Показатели эффективности использования оборотных средств. Курсовая работа: Оценка эффективности формирования и использования оборотного капитала предприятия

Наличие у предприятия собственного оборотного капитала, его состав и структура, скорость оборота и эффективность использования оборотного капитала во многом предопределяют финансовое состояние предприятия и устойчивость его положения на финансовом рынке, а именно;
платежеспособность, т. е. возможность погашать в срок свои долговые обязательства;
ликвидность - способность в любой момент совершать необходимые расходы;
возможности дальнейшей мобилизации финансовых ресурсов.
Эффективное использование оборотного капитала играет большую роль в обеспечении нормализации работы предприятия, повышении уровня рентабельности производства и зависит от множества факторов. В современных условиях огромное негативное влияние на изменение эффективности использования оборотных средств и замедление их оборачиваемости оказывают факторы кризисного состояния экономики;
снижение объемов производства и потребительского спроса;
высокие темпы инфляции;
разрыв хозяйственных связей;
нарушение договорной и платежно-расчетной дисциплины;
высокий уровень налогового бремени;
снижение доступа к кредитам вследствие высоких банковских процентов.
Все перечисленные факторы влияют на использование оборотного капитала вне зависимости от интересов предприятия. Вместе с тем предприятия имеют внутренние резервы повышения эффективности использования оборотных средств, на которые оно может активно влиять. К ним относятся: рациональная организация производственных запасов, сокращение пребывания оборотных средств в незавершенном производстве, эффективная организация обращения.

Этот показатель характеризует величину прибыли, получаемой на каждый рубль оборотного капитала, и отражает финансовую эффективность работы предприятия, так как именно оборотный капитал обеспечивает оборот всех ресурсов на предприятии.
В российской хозяйственной практике оценка эффективности использования оборотного капитала осуществляется через показатели его оборачиваемости. Поскольку критерием оценки эффективности управления оборотными средствами является фактор времени, используются показатели, отражающие, во-первых, общее время оборота, или длительность одного оборота в днях, и, во-вторых, скорость оборота.
Дительность одного оборота в днях охватывает продолжительность производственного цикла и количество времени, затраченного на продажу готовой продукции, и представляет период, в течение которого оборотные средства проходят все стадии кругооборота на данном предприятии.
Длительность одного оборота (оборачиваемость оборотного капитала) в днях ОБокопределяется делением оборотного капитала Сок на однодневный оборот, определяемый как отношение объема реализации РП к длительности периода в днях Д или же как отношение длительности периода к количеству оборотов Коб.:
.
Чем меньше длительность периода обращения или одного оборота оборотного капитала, тем, при прочих равных условиях, предприятию требуется меньше оборотных средств. Чем быстрее оборотные средства совершают кругооборот, тем лучше и эффективней они используются. Таким образом, время оборота капитала влияет на потребность в совокупном оборотном капитале. Сокращение этого времени - важнейшее направление финансового управления, ведущее к повышению эффективности использования оборотных средств и увеличению их отдачи.
Скорость оборота характеризует прямой коэффициент оборачиваемости (количество оборотов) за определенный период времени - год, квартал. Этот показатель отражает число кругооборотов, совершаемых оборотными средствами предприятия, например, за год. Он рассчитывается как частное от деления объема реализованной (или товарной) продукции на оборотный капитал, который берется как средняя сумма оборотных средств:

Прямой коэффициент оборачиваемости показывает величину реализованной (или товарной) продукции, приходящуюся на 1 рубль оборотных средств. Увеличение этого коэффициента означает рост числа оборотов и ведет к тому, что;
растет выпуск продукции или объем реализации на каждый вложённый рубль оборотных средств;
на тот же объем продукции требуется меньшая величина оборотных средств.
Таким образом, коэффициент оборачиваемости характеризует уровень производственного потребления оборотных средств. Рост прямого коэффициента оборачиваемости, т. е. увеличение скорости оборота, совершаемого оборотными средствами, означает, что предприятие рационально и эффективно использует оборотные средства. Снижение числа оборотов свидетельствует об ухудшении финансового состояния предприятия.

,
где Кз - коэффициент загрузки.
Сравнение коэффициентов оборачиваемости и загрузки в динамике позволяет выявить тенденции в изменении этих показателей и определить насколько рационально и эффективно используются оборотные средства предприятия.
Оборачиваемость оборотных средств может ускоряться или замедляться. При замедлении оборачиваемости в оборот вовлекаются дополнительные средства. Эффект ускорения оборачиваемости выражается в сокращении потребности в оборотных средствах в связи с улучшением их использования, их экономии, что влияет на прирост объемов производства, и как следствие - на финансовые результаты. Ускорение оборачиваемости ведет к высвобождению части оборотных средств (материальных ресурсов, денежных средств), которые используются либо для нужд производства, либо для накопления на расчетном счете. В конечном итоге улучшается платежеспособность и финансовое состояние.

Еще по теме Показатели использования оборотного капитала предприятия:

1. Оборотные средства (оборотный капитал) предприятий: сущность, состав и пути повышения эффективности использования

Эффективность использования оборотных средств измеряется показателями их оборачиваемости.

Под оборачиваемостью оборотных средств принимается продолжительность прохождения оборотными средствами отдельных стадий производства и обращения.

Выделяют следующие показатели оборачиваемости оборотных средств:

1. Коэффициент оборачиваемости;

2. Продолжительность одного оборота;

3. Коэффициент загрузки оборотных средств. Финансово-хозяйственная деятельность предприятия: Практ. пособие.-- М.: Приор, 2010.-- 123 с.

В российской хозяйственной практике оценка эффективности использования оборотного капитала осуществляется через показатели его оборачиваемости. Поскольку критерием оценки эффективности управления оборотными средствами является фактор времени, используются показатели, отражающие, во-первых, общее время оборота, или длительность одного оборота в днях, и, во-вторых скорость оборота.

Коэффициент оборачиваемости характеризует уровень производственного потребления оборотных средств. Рост прямого коэффициента оборачиваемости, т.е. увеличение скорости оборота, совершаемого оборотными средствами, означает, что предприятие рационально и эффективно использует оборотные средства. Снижение числа оборотов свидетельствует об ухудшении финансового состояния предприятия. Коэффициент оборачиваемости определяется делением объема реализации продукции в оптовых ценах на средний остаток оборотных средств на предприятии:

Ко = Рп / ОБС Сергеев И.В. Экономика предприятия. Учебник. - М. - Финансы и статистика. - 2008. -- 265 с.

Где Ко - коэффициент оборачиваемости оборотных средств, обороты;

ОБС - средний остаток оборотных средств, руб.

Продолжительность одного оборота складывается из времени пребывания оборотного капитала в сфере производства и сфере обращения, начиная с момента приобретения производственных запасов и кончая поступлением выручки от реализации продукции, выпущенной предприятием. Иными словами, длительность одного оборота в днях охватывает продолжительность производственного цикла и количество времени, затраченного на продажу готовой продукции, и представляет период, в течение которого оборотные средства проходят все стадии кругооборота на данном предприятии. Финансовое искусство предпринимателя: Учеб.-практ. рук. / Авт. колл. под рук. Е. Стояновой.-- М.: Перспектива, 2010.-- 68 с.

Длительность одного оборота (оборачиваемость оборотного капитала) в днях определяется делением оборотного капитала на однодневный оборот, определяемый как отношение объема реализации к длительности периода в днях или же, как отношение длительности периода к количеству оборотов:

Формула расчета продолжительности оборота оборотного капитала:

гдеД - продолжительность оборота оборотного капитала, дней;

Т - длительность одного периода, дней;

ОК - оборотный капитал рублей;

Рп - объем реализованной продукции, руб.;

Чем меньше длительность периода обращения или одного оборота оборотного капитала, тем, предприятию требуется меньше оборотных средств. Чем быстрее оборотные средства совершают кругооборот, тем лучше и эффективней они используются. Таким образом, время оборота капитала влияет на потребность в совокупном оборотном капитале. Сокращение этого времени - важнейшее направление финансового управления, ведущее к повышению эффективности использования оборотных средств и увеличению их отдачи. Финансово-хозяйственная деятельность предприятия: Практ. пособие.-- М.: Приор, 2010.-- 123 с.

Обратный коэффициент оборачиваемости или коэффициент загрузки (закрепления) оборотных средств показывает величину оборотных средств, затрачиваемых на каждый рубль реализованной (товарной) продукции, и рассчитывается следующим образом:

Кз = ОБС / Рп

гдеКз - коэффициент загрузки оборотных средств.

Сравнение коэффициентов оборачиваемости и загрузки в динамике позволяет выявить тенденции в изменении этих показателей и определить насколько рационально и эффективно используются оборотные средства предприятия. Ковалев В.В. Финансовый анализ -- М.: Финансы и статистика, 2012. -- 432 с.

Обобщающим показателем эффективности использования оборотного капитала является показатель его рентабельности:

где П - прибыль

Этот показатель характеризует прибыль, получаемую на каждый рубль оборотного капитала, и отражает финансовую эффективность работы организации, так как именно оборотный капитал обеспечивает оборот всех ресурсов.

Показатели оборачиваемости могут быть исчислены по всем оборотным средствам и по отдельным их элементам, таким как производственные запасы, незавершенное производство, готовая и реализованная продукция, средства в расчетах и дебиторская задолженность (таблица 1).

Таблица 1. Частные показатели использования оборотного капитала Ковалев В.В. Финансовый анализ -- М.: Финансы и статистика, 2012. -- 432 с.

	Показатель	Характеристика	Формула расчета
	Оборачиваемость запасов	показывает скорость, с которой товарные запасы производятся и отпускаются со склада	Затраты на производство / средний объем запасов
	Оборачиваемость незавершенного производства	Показывает продолжительность времени, необходимого для превращения полу-фабрикатов в готовую продукцию	Товары на складе / среднегодовой объем незавершенного производства
	Оборачиваемость готовой продукции	Показывает скорость оборота готовой продукции	Объем реализованной (отгруженной) продукции / среднегодовая величина готовой продукции
	Оборачиваемость средств в расчетах	Показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организацией	Объем реализованной (отгруженной) продукции / средняя величина дебиторской задолженности

Таким образом, показатели дают возможность провести углубленный анализ использования собственных оборотных средств (их называют частными показателями оборачиваемости).

Эффект ускорения оборачиваемости оборотных средств выражается в высвобождении, уменьшении потребности в них в связи с улучшением их использования. Высвобождение оборотных средств в результате ускорения их оборачиваемости может быть абсолютным и относительным. Раицкий К.А. Экономика предприятия -- М.: Маркетинг -- 2009. -- 693 с.

Абсолютное высвобождение средств происходит в тех случаях, когда при выполнении плановой производственной программы у предприятия фактическая сумма оборотных средств оказывается меньше плановой потребности в них. Высвободившиеся в результате ускорения оборота средства сосредоточиваются на расчетном счете в виде свободных денежных ресурсов. Абсолютное высвобождение отражает прямое уменьшение потребности в оборотных средствах. Лялин В.А., Воробьев П.В. Финансовый менеджмент (управление финансами фирмы).-- СПб., 2008.-- 108 с.

Абсолютное высвобождение происходит, если

Со.факт < Со.план, Vреал = const ,

где Со.факт - фактические остатки ОС;

Со.план - планируемые остатки ОС;

Vреал - объем реализации.

Абсолютное высвобождение определяется по формуле:

АВ = Со.факт - Со.план.

Высвобождение средств будет относительным, если одновременно с ускорением оборачиваемости оборотных средств намечается рост производственной программы и высвобожденные средства должны быть направлены на покрытие прироста оборотных средств в связи с увеличением выпускаемой продукции. Относительное высвобождение отражает как изменение величины оборотных средств, так и изменение объема реализованной продукции. Чтобы его определить, нужно исчислить потребность в оборотных средствах за отчетный год исходя из фактического оборота по реализации продукции за этот период и оборачиваемости в днях за предыдущий период. Разность дает сумму высвобождения средств.

В отдельных отраслях промышленности скорость оборота средств различна, что вытекает из технико-экономических особенностей той или иной отрасли, особенностей условий производства и организации финансов.

Так, в отраслях промышленности с длительным производственным циклом (судостроение, турбостроение и т. д.) оборотные средства обращаются с меньшей скоростью, чем в таких отраслях, как пищевая, легкая, где длительность производственного цикла невелика. Лялин В.А., Воробьев П.В. Финансовый менеджмент (управление финансами фирмы).-- СПб., 2008.-- 108 с.

Высвобождение оборотных средств дает целый ряд положительных эффектов:

Производство продукции происходит при меньших затратах оборотных средств;

Высвобождаются материальные ресурсы;

Ускоряется поступление в бюджет отчислений от прибыли;

Улучшается финансовое положение предприятия, т.к. высвобождаемые в результате сверхпланового ускорения оборачиваемости средств финансовые ресурсы остаются до конца года в распоряжении предприятия и могут быть удачно использованы (прибыльно вложены). Мануковский А.Б., Хартуков Б.М. Экономическая конъюнктура: Как изучать соврем, рынок: Учеб. пособие.-- М.: Шк. междунар. бизнеса МГИМО, 2009.--127 с.

Таким образом, существующая система оценочных показателей эффективности использования оборотного капитала позволяет выявить резервы для роста оборачиваемости и рентабельности оборотных средств, а так же сократить продолжительность производственного и финансового циклов.

Для проведения анализа отдельных факторов методики управления капиталом в организации применяют коэффициенты использования капитала, которые представлены в таблице 2.

Таблица 2. Коэффициенты использования капитала Финансово-хозяйственная деятельность предприятия: Практ. пособие.-- М.: Приор, 2010.-- 123 с.

Показатели	Методика расчета показателей
Коэффициент автономии (характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме авансированных средств)
Коэффициент иммобилизации капитала (показывает, какая доля иммобилизованных активов приходится на 1 рубль собственных средств)
Коэффициент обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом (характеризует степень достаточности собственных средств для покрытия товарных запасов)
Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками (показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников и не нуждаются в привлечении заемных)
Коэффициент общей ликвидности (показывает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов)
Коэффициент критической ликвидности (показывает какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет денежных средств, средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам)
Коэффициент абсолютной ликвидности (показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время)
Чистый оборотный капитал (показывает превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами)

Таким образом, анализ приведенных в таблице 1 коэффициентов показывает, насколько сильную зависимость она испытывает от заемных средств, насколько свободно она может маневрировать собственным капиталом, без риска выплаты лишних процентов и пени за неуплату, либо неполную выплату кредиторской задолженности вовремя. Эта информация важна, прежде всего, руководству организации при принятии финансовых решений, а также контрагентам - поставщикам сырья и потребителям произведенных товаров (работ, услуг). Им важно знать, насколько прочна финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности организации. Оборачиваемость оборотных средств может ускоряться или замедляться. При замедлении оборачиваемости в оборот вовлекаются дополнительные средства. Эффект ускорения оборачиваемости выражается в сокращении потребности в оборотных средствах в связи с улучшением их использования, их экономии, что влияет на прирост объемов производства, и как следствие - на финансовые результаты. Финансовое искусство предпринимателя: Учеб.-практ. рук. / Авт. колл. под рук. Е. Стояновой.-- М.: Перспектива, 2010.-- 68 с.

Ускорение оборачиваемости ведет к высвобождению части оборотных средств (материальных ресурсов, денежных средств), которые используются либо для нужд производства, либо для накопления на расчетном счете. В конечном итоге улучшается платежеспособность и финансовое состояние предприятия. Холт Р.Н. Основы финансового менеджмента: Пер. с англ.-- М.: Дело, 2011.--128 с.

Наличие у коммерческой организации собственного оборотного капитала, его состав и структура, скорость оборота и эффективность использования оборотного капитала во многом предопределяют фи­нансовое состояние предприятия и устойчивость его положения на финансовом рынке, основными показателями которых являются:

· платежеспособность, т.е. возможность погашать в срок свои долговые обязательства;

· ликвидность – способность в любой момент совершать не­обходимые расходы;

· возможности дальнейшей мобилизации финансовых ресурсов.

Эффективное использование оборотного капитала играет большую роль в обеспечении нормализации работы предприятия, повышении уровня рентабельности производства и зависит от множества факторов. В современных условиях огромное негатив­ное влияние на эффективность использования оборотных средств и замедление их оборачиваемости оказывают факторы кризисного состояния экономики:

· снижение объемов производства и потребительского спроса;

· высокие темпы инфляции;

· разрыв хозяйственных связей;

· нарушение договорной и платежно-расчетной дисциплины;

· высокий уровень налогового бремени;

· снижение доступа к кредитам вследствие высоких банков­ских процентов.

Все перечисленные факторы влияют на использование оборотно­го капитала вне зависимости от интересов предприятия. Вместе с тем предприятия имеют внутренние резервы повышения эффектив­ности использования оборотных средств, на которые оно может активно влиять. К ним относятся:

· рациональная организация производственных запасов (ре­сурсосбережение, оптимальное нормирование, использова­ние прямых длительных хозяйственных связей);

· сокращение пребывания оборотных средств в незавершен­ном производстве (преодоление негативной тенденции к снижению фондоотдачи, внедрение новейших технологий, особенно безотходных, обновление производственного аппа­рата, применение современных более дешевых конструкци­онных материалов);

· эффективная организация обращения (совершенствование системы расчетов, рациональная организация сбыта, при­ближение потребителей продукции к ее изготовителям, сис­тематический контроль за оборачиваемостью средств в расчетах, выполнение заказов по прямым связям).

Обобщающим показателем эффективности использования обо­ротного капитала является показатель рентабельности (Р ок)рас­считываемый как соотношение прибыли от реализации продукции (П рп) или иного финансового результата к средней величине обо­ротного капитала (С ок):

Этот показатель характеризует величину прибыли, получаемой В на каждый рубль оборотного капитала, и отражает финансовую эффективность работы предприятия, так как именно оборотный капитал обеспечивает оборот всех ресурсов на предприятии.

В российской хозяйственной практике оценка эффективности использования оборотного капитала осуществляется через показатели его оборачиваемости. Поскольку критерием оценки эф­фективности управления оборотными средствами является фак­тор времени, используются показатели, отражающие, во-первых, общее время оборота, или длительность одного оборота в днях; во-вторых, скорость оборота.

Продолжительность одного оборота складывается из времени пребывания оборотного капитала в сфере производства и сфере обращения, начиная с момента приобретения производственных запасов и кончая поступлением выручки от реализации продукции, выпущенной предприятием. Иными словами, длительность одного оборота в днях охватывает продолжительность производственного цикла и количество времени, затраченного на продажу готовой продукции, и представляет период, в течение которого оборотные средства проходят все стадии кругооборота на данном предприятии.

Длительность одного оборота (оборачиваемость оборотного капитала) в днях (Об ок)определяется делением оборотного капитала (С ок) на однодневный оборот, определяемый как отношение объема реализации (РП)к длительности периода в днях (Д)или же как отношение длительности периода к количеству оборотов (К ОБ ):

Чем меньше длительность периода обращения или одного обо­рота оборотного капитала, тем при прочих равных условиях пред­приятию требуется меньше оборотных средств. Чем быстрее обо­ротные средства совершают кругооборот, тем лучше и эффектив­ней они используются. Таким образом, время оборота капитала влияет на потребность в совокупном оборотном капитале. Сокра­щение этого времени - важнейшее направление финансового управления, ведущее к повышению эффективности использования оборотных средств и увеличению их отдачи.

Скорость оборота характеризует прямой коэффициент обора­чиваемости (количество оборотов) за определенный период времени – год, квартал. Этот показатель отражает число круго­оборотов, совершаемых оборотными средствами предприятия, например за год. Он рассчитывается как частное от деления объ­ема реализованной (или товарной) продукции на оборотный ка­питал, который берется как средняя сумма оборотных средств за определенный период (как правило, год):

Прямой коэффициент оборачиваемости показывает величину реализованной (или товарной) продукции, приходящуюся на 1 руб. оборотных средств. Увеличение этого коэффициента означает рост числа оборотов и ведет к тому:

· что растет выпуск продукции или объем реализации на каждый вложенный рубль оборотных средств;

· на тот же объем продукции требуется меньшая величина оборотных средств.

Таким образом, коэффициент оборачиваемости характеризует уровень производственного потребления оборотных средств. Рост прямого коэффициента оборачиваемости, т.е. увеличение скорости оборота, совершаемого оборотными средствами, означает, что пред­приятие рационально и эффективно использует оборотные средства. Снижение числа оборотов свидетельствует об ухудшении финансо­вого состояния предприятия.

Обратный коэффициент оборачиваемости, или коэффициент загрузки (закрепления) оборотных средствпоказывает величи­ну оборотных средств, затрачиваемых на каждый рубль реализо­ванной (товарной) продукции. Этот показатель называют также коэффициентом обеспеченности оборотными средствами. Рассчи­тывается он следующим образом:

. (3.4)

Сравнение коэффициентов оборачиваемости и загрузки в динамике позволяет выявить тенденции в изменении этих показате­лей и определить, насколько рационально и эффективно использу­ются оборотные средства предприятия.

Показатели оборачиваемости могут быть исчислены по всем обо­ротным средствам и по отдельным их элементам, таким как производ­ственные запасы, незавершенное производство, готовая и реализован­ная продукция, средства в расчетах и дебиторская задолженность.

Оборачиваемость запасов рассчитывается как отношение за­трат на производство к средней величине запасов; оборачивае­мость незавершенного производства - как отношение посту­пивших на склад товаров к среднегодовому объему незавершен­ного производства; оборачиваемость готовой продукции - как отношение отгруженной или реализованной продукции к сред­ней величине готовой продукции; оборачиваемость средств в расчетах - это отношение выручки от реализации к средней де­биторской задолженности.

Перечисленные показатели дают возможность провести уг­лубленный анализ использования собственных оборотных средств, их называют частными показателями оборачиваемости.

Оборачиваемость оборотных средств может ускоряться или за­медляться. При замедлении оборачиваемости в оборот вовлекают­ся дополнительные средства. Эффект ускорения оборачиваемости выражается в сокращении потребности в оборотных средствах в связи с улучшением их использования, их экономии, что влияет на прирост объемов производства и как следствие на финансовые ре­зультаты. Ускорение оборачиваемости ведет к высвобождению части оборотных средств (материальных ресурсов, денежных средств), которые используются либо для нужд производства, либо для накопления на расчетном счете. В конечном итоге улучшается платежеспособность и финансовое состояние предприятия.

Высвобождение оборотных средств в результате ускорения их оборачиваемости может быть абсолютным и относительным. Абсо­лютное высвобождение - это прямое уменьшение потребности в оборотных средствах, которое происходит в тех случаях, когда пла­новый объем производства продукции выполнен при меньшем объ­еме оборотных средств по сравнению с плановой потребностью.

Относительное высвобождение оборотных средств происхо­дит в тех случаях, когда при наличии оборотных средств в пре­делах плановой потребности обеспечивается перевыполнение плана производства продукции. При этом темп роста объема производства опережает темп роста остатков оборотных средств.

Управление оборотными средствами важно в решении ключе­вой проблемы финансового состояния: достижении оптимального соотношения между ростом рентабельности производства (макси­мизацией прибыли на вложенный капитал) и обеспечением устой­чивой платежеспособности, служащей внешним проявлением фи­нансовой устойчивости предприятия. Исключительно важной за­дачей является также обеспеченность запасов и затрат предприятия источниками их формирования и поддержание рационального со­отношения между собственным оборотным капиталом и заемными ресурсами, направляемыми на пополнение оборотных средств.

Экономическое содержание оборотного капитала и выработка политики управления оборотным капиталом

Любое коммерческое предприятие, ведущее производственную или иную коммерческую деятельность, должна обладать определённым функционирующим имуществом или активным капиталом в виде основного и оборотного капитала. Понятие оборотный капитал тождественно оборотным средствам и представляет собой одну из составных частей имущества хозяйствующего субъекта, необходимую для нормального осуществления и расширения его деятельности. Иначе оборотный капитал – это величина финансовых источников, необходимых для формирования оборотных активов предприятия.

Оборотный капитал – это средства, обслуживающие процесс хозяйственной деятельности, участвующие одновременно и в процессе производства, и в процессе реализации продукции. В обеспечении непрерывности и ритмичности процесса производства и обращения заключается основное назначение оборотных средств предприятия. (28, с. 133.)

По функциональному назначению, или роли в процессе производства и обращения, оборотные средства предприятия подразделяются на оборотные производственные фонды и фонды обращения. Исходя из этого, оборотный капитал можно охарактеризовать как средства, вложенные в оборотные производственные фонды и фонды обращения и совершающие непрерывный кругооборот в процессе хозяйственной деятельности.

В зависимости от участия в производстве оборотные производственные фонды подразделяются на средства в производственных запасах (сырьё и основные материалы; вспомогательные материалы, МБП) и средства в производственном процессе (незавершённое производство, расходы будущих периодов). Производственные фонды являются материальной основой производства. Они необходимы для обеспечения процесса производства продукции (работ, услуг) и полностью переносят свою стоимость на вновь созданный продукт, при этом изменяют свою первоначальную форму. И всё это – в течение одного производственного цикла или кругооборота.

Другой элемент оборотных средств – фонды обращения. Они непосредственно не участвуют в процессе производства. Их назначение состоит в обеспечении ресурсами процесса обращения, в обслуживании кругооборота средств предприятия и достижении единства производства и обращения. Фонды обращения состоят из готовой продукции и денежных средств и дебиторской задолженности. Они формируются под влиянием характера деятельности предприятия, условий реализации продукции, уровня организации системы сбыта готовой продукции, применяемых форм расчётов и их состояния и других факторов.

Особенностью оборотного капитала является то, что он не расходуется, не потребляется, а авансируется в различные виды текущих затрат хозяйствующего субъекта. Целью авансирования является создание необходимых материальных запасов, заделов незавершённого производства, готовой продукции и условий для её реализации. (28, с. 135.)

Авансирование означает, что использованные денежные средства возвращаются предприятию после завершения каждого производственного цикла или кругооборота, включающего: производство продукции – её реализацию – получение выручки от реализации продукции (работ, услуг). Именно из выручки от реализации происходит возмещение авансированного капитала и его возвращение к исходной величине.

Таким образом, оборотный капитал, предназначенный для обеспечения непрерывности процесса производства и реализации продукции, может быть охарактеризован как совокупность денежных средств, авансированных для создания и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения.

При формировании политики управления оборотным капиталом возможны 3 альтернативных варианта поведения предприятия, как в случае определения состава и структуры оборотных активов, так и в случае определения состава и структуры источников формирования оборотного капитала.

При определении объёма потребности в оборотном капитале предприятие выбирает между осторожной, ограничительной и умеренной стратегией предприятия.

Суть осторожной стратегии заключается в том, что предприятие имеет высокий уровень запаса денежных средств, ликвидных ценных бумаг с целью обеспечения текущей платёжеспособности и финансовой устойчивости. То есть осторожная стратегия ориентирована на максимальный объём потребности в оборотном капитале. Следствием осторожной стратегии выступает замедление оборачиваемости средств, снижение доходности и риска. (17, с. 8)

При ограничительной стратегии денежные средства, ценные бумаги, ликвидные товарно-материальные ценности сведены до минимума. В этом случае оборачиваемость ускоряется, повышается доходность, но одновременно повышается и риск. Объём потребности в оборотном капитале при ограничительной стратегии минимальный.

При умеренной стратегии линия поведения предприятия находится между осторожной и ограничительной стратегией. Считается, что по этой линии предприятие может отыскать точку оптимального объёма потребности в оборотном капитале.

При определении источников финансирования также существуют 3 альтернативных варианта поведения:

Агрессивная стратегия

Консервативная стратегия

Умеренная стратегия (17, с. 10).

Суть агрессивной стратегии заключается в том, что потребность предприятия в оборотном капитале покрывается в основном за счёт краткосрочных источников и частично за счёт долгосрочных. Это приводит к возникновению ситуации неплатёжеспособности, к росту процентов по кредитам, к удорожанию других заёмных средств и к снижению доходности предприятия.

Консервативная стратегия предполагает, что дополнительная потребность в оборотном капитале покрывается за счёт долгосрочных кредитов и за счёт спонтанно возникшей кредиторской задолженности. Краткосрочный кредит используется только в периоды пика, а в других ситуациях резервные средства находятся в высоколиквидных ценных бумагах и даже в денежной форме. При такой стратегии предприятие имеет минимальный риск и соответственно минимальную доходность.

Умеренная стратегия предполагает согласование сроков получения выгод от вложений в активы и сроком исполнения обязательств. Цель согласования – в минимизации риска по потери платёжеспособности.

Наличие у предприятия собственного оборотного капитала, его состав и структура, скорость оборота и эффективность использования оборотного капитала во многом определяют финансовое состояние предприятия и устойчивость его положения на финансовом рынке, основными показателями которых являются:

Платёжеспособность, то есть возможность погашать в срок свои долговые обязательства;

Ликвидность – способность в любой момент совершать необходимые расходы;

Возможности дальнейшей мобилизации финансовых ресурсов. (19, с. 152)

Эффективное использование оборотного капитала играет большую роль в обеспечении нормализации работы предприятия, повышении уровня рентабельности производства и зависит от множества факторов.

В современных условиях огромное негативное влияние на эффективность использования оборотных средств и замедление их оборачиваемости оказывают факторы кризисного состояния экономики:

Снижение объёмов производства и потребительского спроса;

Высокие темпы инфляции;

Разрыв хозяйственных связей;

Нарушение договорной и платёжно-расчётной дисциплины;

Высокий уровень налогового бремени;

Снижение доступа к кредитам вследствие высоких банковских процентов.

Все перечисленные факторы влияют на использование оборотного капитала вне зависимости от интересов предприятия. Вместе с тем предприятия имеют внутренние резервы повышения эффективности использования оборотных средств, на которые оно может активно влиять. К ним относятся: рациональная организация производственных запасов (ресурсосбережение, оптимальное нормирование, использование прямых длительных хозяйственных связей); сокращение пребывания оборотных средств в незавершённом производстве; эффективная организация обращения (совершенствование системы расчётов, рациональная организация сбыта, систематический контроль за оборачиваемостью средств в расчётах и пр.)

Обобщающим показателем эффективности использования оборотного капитала является показатель рентабельности (в %), рассчитываемый как соотношение прибыли от реализации продукции, или иного финансового результата, к средней величине оборотного капитала.(28, с. 146)

Этот показатель характеризует величину прибыли, получаемой на каждый рубль оборотного капитала, и отражает финансовую эффективность работы предприятия, так как именно оборотный капитал обеспечивает оборот всех ресурсов на предприятии.

В российской хозяйственной практике оценка эффективности использования оборотного капитала осуществляется через показатели его оборачиваемости. Поскольку критерием оценки эффективности управления оборотными средствами является фактор времени, используются показатели, отражающие, во-первых, общее время оборота, или длительность одного оборота в днях; во-вторых, скорость оборота. Продолжительность одного оборота в днях охватывает продолжительность производственного цикла и количество времени, затраченного на продажу готовой продукции, и представляет период, в течение которого оборотные средства проходят все стадии кругооборота на данном предприятии.

Длительность одного оборота (оборачиваемость оборотного капитала) в днях определяется делением оборотного капитала на однодневный оборот, определяемый как отношение объёма реализации к длительности периода.

Чем меньше длительность периода обращения или одного оборота оборотного капитала, тем при прочих равных условиях, предприятию требуется меньше оборотных средств. Чем быстрее оборотные средства совершают кругооборот, тем лучше и эффективней они используются. Сокращение времени оборота капитала – важнейшее направление финансового управления, ведущее к повышению эффективности использования оборотных средств и увеличению их отдачи. (20, с. 114)

Скорость оборота характеризует прямой коэффициент оборачиваемости (количество оборотов) за определённый период времени. Этот показатель отражает число кругооборотов, совершаемых оборотными средствами предприятия, например, за год. Он рассчитывается как частное от деления объёма реализованной (или товарной) продукции на оборотный капитал, который берётся как средняя сумма оборотных средств за определённый период (как правило, год).

Прямой коэффициент оборачиваемости показывает величину реализованной (или товарной) продукции, приходящуюся на 1 руб. оборотных средств. Увеличение этого коэффициента означает рост числа оборотов и ведёт к тому, что: растёт выпуск продукции или объём реализации на каждый вложенный рубль оборотных средств; на тот же объём продукции требуется меньшая величина оборотных средств.

Таким образом, коэффициент оборачиваемости характеризует уровень производственного потребления оборотных средств. Рост прямого коэффициента оборачиваемости, то есть увеличение скорости оборота, совершаемого оборотными средствами, означает, что предприятие рационально и эффективно использует оборотные средства. Снижение числа оборотов свидетельствует об ухудшении финансового состояния предприятия.

Обратный коэффициент оборачиваемости, или коэффициент загрузки (закрепления) оборотных средств показывает величину оборотных средств, затрачиваемых на каждый рубль реализованной (товарной) продукции. Этот показатель называют также коэффициентом обеспеченности оборотными средствами и рассчитывают как отношение объёма оборотных средств к объёму реализованной продукции.

Сравнение коэффициентов оборачиваемости и загрузки в динамике позволяет выявить тенденции в изменении этих показателей и определить, насколько рационально и эффективно используются оборотные средства предприятия. Показатели оборачиваемости могут быть исчислены как по всем оборотным средствам, так и по отдельным их элементам.

Оборачиваемость запасов рассчитывается как отношение затрат на производство к средней величине запасов; оборачиваемость незавершённого производства – как отношение поступивших на склад товаров к среднегодовому объёму незавершённого производства; оборачиваемость готовой продукции – как отношение отгруженной или реализованной продукции к средней величине готовой продукции; оборачиваемость средств в расчетах – это отношение выручки от реализации к средней дебиторской задолженности. Перечисленные показатели дают возможность провести углублённый анализ использования собственных оборотных средств, их называют частными показателями оборачиваемости. (28, с. 150).

Оборачиваемость оборотных средств может ускоряться или замедляться. При замедлении оборачиваемости в оборот вовлекаются дополнительные средства. Эффект ускорения оборачиваемости выражается в сокращении потребности в оборотных средствах в связи с улучшением их использования, их экономии, что влияет на прирост объёмов производства и как следствие на финансовые результаты. Ускорение оборачиваемости ведёт к высвобождению (абсолютному или относительному) части оборотных средств (материальных ресурсов, денежных средств), которые используются либо для нужд производства, либо для накопления на расчётном счёте. В конечном итоге улучшается платёжеспособность и финансовое состояние предприятия. (24, с. 98)

Управление оборотными средствами важно в решении ключевой проблемы финансового состояния: достижении оптимального соотношения между ростом рентабельности производства (максимизацией прибыли на вложенный капитал) и обеспечением устойчивой платёжеспособности, служащей внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия. Исключительно важной задачей является также и обеспеченность запасов и затрат предприятия источниками их формирования и поддержание рационального соотношения между собственным оборотным капиталом и заёмными ресурсами, направляемыми на пополнение оборотных средств.

Финансовые показатели эффективности использования оборотного капитала

С развитием рыночных отношений оптимизация использования оборотного капитала становится все более актуальной, так как высвобождаемые при этом материальные и денежные ресурсы являются дополнительным внутренним источником дальнейших инвестиций. Рациональное и эффективное использование оборотных средств способствует повышению финансовой устойчивости организации и ее платежеспособности .

Эффективность использования оборотных средств характеризу­ется системой экономических показателей. Одним из них является соотношение размещения их в сферах производства и обращения. Чем больше оборотных средств обслуживает сферу и цикл производства (при отсутствии сверхнормативных запасов товарно-материальных ценностей), тем более рационально они используются. О степени ис­пользования оборотных средств можно судить по показателю отдачи оборотных средств, который определяется как отношение прибыли от реализации к остаткам оборотных средств. Важнейшим показателем интенсивности использования оборотных средств является скорость их оборачиваемости.

Оборачиваемость оборотных средств - длительность одного полного кругооборота средств с момента превращения оборотных средств в денежной форме в производственные запасы и до выхода готовой продукции и ее реализации (зачисления выручки на расчет­ный счет).

Оборачиваемость оборотных средств является разной на пред­приятиях как одной, так и различных отраслей экономики. Это зависит от организации производства и сбыта продукции, размещения оборотных средств и других факторов. Так, в тяжелом машинострое­нии с длительным производственным циклом время оборота средств наибольшее; кругооборот в пищевой и добывающих отраслях про­мышленности совершается быстрее.

Оборачиваемость оборотных средств характеризуется тремя вза­имосвязанными показателями:

Длительностью одного оборота в днях;

Числом оборотов за определенный период - год, полугодие, квартал (коэффициент оборачиваемости);

Суммой занятых на предприятии оборотных средств на едини­цу продукции (коэффициент загрузки).

Длительность одного оборота средств в днях (О) исчисляется по формуле

где С - остатки оборотных средств (средние или на определенную дату).

Средние остатки оборотных средств рассчитываются по средней

хронологической: (½ остатка на начало + остаток на начало каждого

месяца + ½ остатка на конец периода): число месяцев в изу­чаемом

Т - объем товарной продукции;

Д - число дней в рассматриваемом периоде.

Уменьшение длительности одного оборота свидетельствует об улучшении использования оборотных средств.

Количество оборотов за определенный период или коэффици­ент оборачиваемости оборотных средств (Ко) исчисляется по фор­муле

Чем выше в данных условиях коэффициент оборачиваемости, тем лучше используются оборотные средства.

Коэффициент загрузки средств в обороте (К3), обратный коэф­фициенту оборачиваемости, определяется по формуле

и характеризует величину оборотных средств, приходящихся на единицу (1 руб., 1 тыс. руб., 1 млн. руб.) реализованной продукции. Этот пока­затель свидетельствует о рациональном, эффективном или, наоборот, неэффективном использовании оборотных средств только в сопостав­лении данных за несколько лет и исходя из динамики коэффициента.

Объем товарной продукции по себестоимости за прошедший год - 150 млн. руб. При сумме оборотных средств на конец этого года в 18 млн. руб. длительность одного оборота составит 43 дня, ((18 x 360): 150). Коэффициент оборачиваемости составит 8,3 (150: 18). Следовательно, данные оборотные средства совершили 8,3 оборота за год. В то же время этот показатель означает, что на каждый рубль оборотных средств при­ходилось 8,3 руб. реализованной продукции. Коэффициент загрузки со­ставит 0,12 (18: 150). Следовательно, на 1 руб. реализованной продук­ции приходится 0,12 руб. оборотных средств.

Показатели оборачиваемости оборотных средств могут исчис­ляться по всем оборотным средствам, участвующим в обороте, и от­дельным элементам, по плану и фактически.

Плановая оборачивае­мость может быть рассчитана только по нормируемым оборотным средствам , фактическая - по всем оборотным средствам .

Изменение оборачиваемости средств выявляется путем сопоставления фактичес­ких показателей с плановыми или показателями предшествующего периода. В результате сравнения показателей оборачиваемости обо­ротных средств выявляется ее ускорение или замедление. При уско­рении оборачиваемости из оборота высвобождаются материальные ресурсы и источники их образования, при замедлении - в оборот вов­лекаются дополнительные средства. Оборачиваемость может быть определена как общая и как частная.

Общая оборачиваемость характеризует интенсивность исполь­зования оборотных средств в целом по всем фазам кругооборота, но не отражает особенностей кругооборота отдельных элементов или групп оборотных средств. В показателе общей оборачиваемости как бы нивелируется процесс улучшения или замедления оборачиваемо­сти средств в отдельных фазах. Ускорение оборачиваемости средств на одной стадии может быть сведено до минимума замедлением обо­рачиваемости на другой, и наоборот.

Рассмотренные выше взаимосвязанные показатели оборачивае­мости отражают общую оборачиваемость оборотных средств. Для выявления конкретных причин изменения общей оборачиваемости исчисляется показатель частной оборачиваемости оборотных средств.

Частная оборачиваемость отражает степень использования оборотных средств в каждой отдельной фазе кругооборота, группе, а так­же по отдельным элементам оборотных средств.

Для определения влияния структурных изменений сопоставля­ются остатки отдельных элементов оборотных средств с объемом то­варной продукции (Т), который принимался при исчислении общей оборачиваемости оборотных средств. При этом сумма показателей частной оборачиваемости отдельных элементов оборотных средств будет равна показателю оборачиваемости всех оборотных средств предприятия, т. е. общей оборачиваемости.

Оборачиваемость оборотных средств по отдельным видам (сы­рье, материалы, топливо и др.), исчисляемая при расчете нормативов собственных оборотных средств, а также для конкретизации изменения общей оборачиваемости или других целей, определяется по тем же формулам, исходя из остатков этих видов товарно-материальных ценностей (С) и оборота по расходу их за соответствующий период. Так, за оборот (Т) для определенных видов производственных запа­сов принимается не объем товарной продукции, а расход данного вида оборотных средств в процессе производства за соответствующий период.

В результате ускорения оборачиваемости определённая сумма оборотных средств высвобождается. Высвобождение может быть абсолютным и относительным.

Абсолютное высвобождение оборотных средств происходит, когда фактические остатки оборотных средств меньше норматива или остатков оборотных средств за предшествующий (базовый) период при сохранении или увеличении объема реализации за этот период. Абсолютно высвободившиеся оборотные средства могут быть направ­лены предприятием на дальнейшее расширение производства, освое­ние новых видов изделий, улучшение системы снабжения и сбыта и другие меры по совершенствованию предпринимательской деятель­ности.

Относительное высвобождение оборотных средств возможно в тех случаях, когда ускорение оборачиваемости оборотных средств происходит одновременно с ростом объема производства на предпри­ятии.

Высвобожденные при этом средства не могут быть изъяты из обо­рота, так как находятся в запасах товарно-материальных ценностей, обеспечивающих рост производства.

Пример расчета относительного высвобождения средств. Фактический объем товарной продукции по себестоимости в текущем году - 100,8 тыс. руб. Фактическая сумма всех оборотных средств на конец текущего года - 11,2 тыс. руб. Объем товарной продукции на планируемый год - 144 млн. руб. при намечаемом ускорении оборачиваемости оборотных средств на три дня.

При этих условиях оборачиваемость оборотных средств в текущем году составит 40 дней (11,2 х 360:100,8).

Сумма оборотных средств, исходя из объема товарной продукции в предстоящем году и оборачиваемости в текущем, будет определена в 16 млн. руб. (144 млн. руб. х 40: 360).

Сумма оборотных средств, исходя из, объема товарной продукции в предстоящем году, с учетом ускорения их оборачиваемости составит 14,8 млн. руб. (144 млн. руб. х: 360).

Относительное высвобождение оборотных средств в результате ускоре­ния оборачиваемости в предстоящем году равно 1,2 млн. руб. (16 млн. руб.-- 14,8 млн. руб.).