સૂચક "વેચાણ વોલ્યુમ / અસ્કયામતો" ને ટ્રાન્સફોર્મેશન રેશિયો કહેવામાં આવે છે; આવશ્યકપણે, આ ગુણોત્તર એસેટ ટર્નઓવર રેશિયો કરતાં વધુ કંઈ નથી. આમ, અસ્કયામતોની નફાકારકતાનું નિયમન વ્યાપારી માર્જિન (વેચાણની નફાકારકતા) અને ટ્રાન્સફોર્મેશન રેશિયો (એસેટ ટર્નઓવર) ને નિયંત્રિત કરવા માટે નીચે આવે છે.

પરંતુ ચાલો નાણાકીય લાભ પર પાછા આવીએ. ચાલો પરિભ્રમણમાં સામાન્ય શેર દીઠ ચોખ્ખા નફા માટેના સૂત્રો અને નાણાકીય લાભની શક્તિ માટેના સૂત્રમાં રોકાણના સંચાલનના ચોખ્ખા પરિણામને બદલીએ:

નાણાકીય લાભની શક્તિ એ પરિભ્રમણમાં સામાન્ય શેર દીઠ ચોખ્ખા નફામાં ટકાવારીમાં ફેરફાર / રોકાણની કામગીરીના ચોખ્ખા પરિણામમાં ટકાવારીમાં ફેરફાર = (ચોખ્ખો નફો - પ્રિફર્ડ શેર્સ પર ડિવિડન્ડની રકમ / સર્ક્યુલેશનમાં સામાન્ય શેરની સંખ્યા) / (ચોખ્ખો પરિણામ રોકાણ કામગીરી/સંપત્તિ) 100%.

જો રોકાણના સંચાલનનું ચોખ્ખું પરિણામ એક ટકા બદલાય તો આ સૂત્ર તમને પરિભ્રમણમાં એક સામાન્ય શેર દીઠ ચોખ્ખો નફો કેટલી ટકાવારીમાં બદલાશે તેનો અંદાજ લગાવવા દે છે.

ડેટાના આધારે કોષ્ટકો 11નાણાકીય લાભની અસરની ગણતરી કરો.

નાણાકીય લાભ (E fr) ની અસર એ એક સૂચક છે જે નક્કી કરે છે કે એન્ટરપ્રાઇઝના ટર્નઓવરમાં ઉધાર લીધેલા ભંડોળ (BF) ના આકર્ષણને કારણે ઇક્વિટી મૂડી (R ck) પરનું વળતર કેટલું વધે છે. નાણાકીય લાભની અસર એવા કિસ્સાઓમાં થાય છે કે જ્યાં મૂડી પરનું આર્થિક વળતર લોન પરના વ્યાજ કરતાં વધારે હોય.

E fk - નાણાકીય લાભની અસર

રિક - કર પહેલાં રોકાણ કરેલી મૂડી પર વળતર (SP:SIK)

Kn - કરવેરા ગુણાંક (સ્ટેક્સ: SP)

પીસી તરફથી - કરાર દ્વારા નિર્ધારિત લોન પર વ્યાજ દર

ZK - ઉધાર લીધેલી મૂડી

SK - ઇક્વિટી મૂડી

આમ, નાણાકીય લાભની અસરમાં બે ઘટકોનો સમાવેશ થાય છે:

કર પછી રોકાણ કરેલ મૂડી પરના વળતર અને લોન માટેના વ્યાજ દર વચ્ચેનો તફાવત:

Rik (1 – Kn) - S pk

લાભ:

જો Rik (1 – Kn) – C pk > 0 હોય તો હકારાત્મક Efr થાય છે

જો R IK (1 - K N) – C pk< 0, то создается отрицательный Э ФР (эффект «дубинки»), в результате чего происходит «проедание» собственного капитала и последствия могут быть резко негативными для предприятия. В этом случае рискованно увеличивать плечо финансового рычага, т.е. долю заемного капитала.

નાણાકીય લાભની અસર ત્રણ પરિબળો પર આધારિત છે:

a) કર પછી રોકાણ કરેલ મૂડી પરના કુલ વળતર અને કરારના વ્યાજ દર વચ્ચેનો તફાવત:

R IR (1-K N) – C pc = +, - … %

b) કર લાભો (કર બચત) માટે સમાયોજિત વ્યાજ દરમાં ઘટાડો:

C pc = C pc (1 – K N) = + … %

c) નાણાકીય લાભ:

ZK: SC = … %

પરિબળ વિશ્લેષણના પરિણામોના આધારે, દરેક પરિબળના પ્રભાવની ડિગ્રી વિશે નિષ્કર્ષ દોરો; શું એન્ટરપ્રાઇઝના ટર્નઓવરમાં ઉછીના લીધેલા ભંડોળનો ઉપયોગ વર્તમાન પરિસ્થિતિઓમાં એન્ટરપ્રાઇઝ માટે નફાકારક છે અને શું આનાથી ઇક્વિટી મૂડી પરના વળતરમાં વધારો થાય છે? તે ધ્યાનમાં રાખવું જોઈએ કે ઉધાર લીધેલા ભંડોળને આકર્ષવાથી, એન્ટરપ્રાઈઝ તેના લક્ષ્યોને ઝડપથી અને મોટા પાયે પ્રાપ્ત કરી શકે છે અને આર્થિક રીતે વાજબી જોખમ લે છે.

તરલતા વિશ્લેષણ અને સોલ્વન્સી આકારણી.

ધંધાકીય એન્ટિટીની તરલતા એ તેનું દેવું ઝડપથી ચૂકવવાની તેની ક્ષમતા છે. સંપૂર્ણ તરલતા ગુણોત્તરનો ઉપયોગ કરીને વ્યવસાયિક એન્ટિટીની તરલતા ઝડપથી નક્કી કરી શકાય છે.

એન્ટરપ્રાઇઝની સોલ્વેન્સી એ રોકડ સંસાધનો સાથે તેની ચૂકવણીની જવાબદારીઓને સમયસર ચૂકવવાની ક્ષમતા છે. એન્ટરપ્રાઇઝ (આર્થિક પ્રવૃત્તિનું મૂલ્યાંકન અને આગાહી) અને બાહ્ય રોકાણકારો (બેંક) બંને માટે સોલ્વન્સી વિશ્લેષણ જરૂરી છે, જેમણે લોન જારી કરતા પહેલા, લેનારાની ક્રેડિટપાત્રતાને ચકાસવી આવશ્યક છે. આ તે સાહસોને પણ લાગુ પડે છે જેઓ એકબીજા સાથે આર્થિક સંબંધો દાખલ કરવા માંગે છે.

સૉલ્વેન્સીનું મૂલ્યાંકન વર્તમાન અસ્કયામતોની તરલતા લાક્ષણિકતાઓના આધારે હાથ ધરવામાં આવે છે, જે તેમને રોકડમાં રૂપાંતરિત કરવા માટે જરૂરી સમય દ્વારા નક્કી કરવામાં આવે છે. આપેલ સંપત્તિને એકત્રિત કરવામાં જેટલો ઓછો સમય લાગે છે, તેટલી તેની તરલતા વધારે છે.

બેલેન્સ શીટ લિક્વિડિટી એ એન્ટરપ્રાઇઝની સંપત્તિને રોકડમાં રૂપાંતરિત કરવાની અને તેની ચૂકવણીની જવાબદારીઓ ચૂકવવાની ક્ષમતા છે (એન્ટરપ્રાઇઝની દેવાની જવાબદારીઓ તેની સંપત્તિ દ્વારા આવરી લેવામાં આવે છે, જેનું રોકડમાં રૂપાંતરનો સમયગાળો તેની ચુકવણીના સમયગાળાને અનુરૂપ છે. ચુકવણીની જવાબદારીઓ). બેલેન્સ શીટ લિક્વિડિટી એ ડિગ્રી પર આધાર રાખે છે કે જેના પર ચુકવણીના ઉપલબ્ધ માધ્યમોની રકમ ટૂંકા ગાળાના દેવાની જવાબદારીઓની રકમને અનુરૂપ છે. એન્ટરપ્રાઇઝની સોલ્વેન્સી બેલેન્સ શીટની તરલતાની ડિગ્રી પર આધાર રાખે છે, અને તે રિપોર્ટિંગ તારીખે દ્રાવક હોઈ શકે છે, પરંતુ ભવિષ્યમાં પ્રતિકૂળ તકો છે.

બેલેન્સ શીટ તરલતાના વિશ્લેષણમાં ટૂંકા ગાળાની જવાબદારીઓ (વધતી પરિપક્વતા દ્વારા જૂથબદ્ધ) સાથે અસ્કયામતો (ઘટતી તરલતાની ડિગ્રી દ્વારા જૂથબદ્ધ) ની સરખામણીનો સમાવેશ થાય છે. માં યોગ્ય જૂથીકરણ હાથ ધરો કોષ્ટક 12.

તરલતાની ડિગ્રીના આધારે, વ્યવસાયિક એન્ટિટીની સંપત્તિ નીચેના જૂથોમાં વહેંચવામાં આવે છે:

A 1 - સૌથી વધુ પ્રવાહી સંપત્તિ

(રોકડ અને ટૂંકા ગાળાના નાણાકીય રોકાણો);

A 2 - ઝડપથી પ્રાપ્ત કરી શકાય તેવી સંપત્તિ

(પ્રાપ્ય ખાતાઓ, VAT, અન્ય વર્તમાન અસ્કયામતો);

A 3 - ધીમે ધીમે સંપત્તિનું વેચાણ

(વિલંબિત ખર્ચને બાદ કરતાં ઇન્વેન્ટરીઝ; લાંબા ગાળાના નાણાકીય રોકાણો);

A 4 - સંપત્તિ વેચવી મુશ્કેલ

(અમૂર્ત અસ્કયામતો, સ્થિર અસ્કયામતો, બાંધકામ ચાલુ છે, અન્ય બિન-વર્તમાન અસ્કયામતો, વિલંબિત ખર્ચ).

બેલેન્સ શીટ જવાબદારીઓને તેમની ચુકવણીની તાકીદની ડિગ્રી અનુસાર જૂથબદ્ધ કરવામાં આવે છે:

પી 1 - સૌથી વધુ તાકીદની જવાબદારીઓ

(ચુકવવાપાત્ર ખાતાઓ);

પી 2 - ટૂંકા ગાળાની જવાબદારીઓ

(ચુકવવાપાત્ર ખાતાઓ વિના, એટલે કે ઉધાર લીધેલ ભંડોળ, ડિવિડન્ડની ચૂકવણી, વિલંબિત આવક, ભવિષ્યના ખર્ચ માટે અનામત, અન્ય ટૂંકા ગાળાની જવાબદારીઓ);

પી 3 - લાંબા ગાળાની જવાબદારીઓ

(લાંબા ગાળાના ઉધાર ભંડોળ અને અન્ય લાંબા ગાળાની જવાબદારીઓ);

પી 4 - કાયમી જવાબદારીઓ

(મૂડી અને અનામત)

જો નીચેની શરતો પૂરી થાય તો સંતુલન સંપૂર્ણપણે પ્રવાહી માનવામાં આવે છે:

A 1 ³P 1 A 3³P 3

A 2 ³P 2 A 4£P 4

ચોક્કસ પ્રવાહિતા ગુણોત્તરનો ઉપયોગ કરીને વ્યવસાયિક એન્ટિટીની તરલતા ઝડપથી નક્કી કરી શકાય છે, જે ટૂંકા ગાળાની જવાબદારીઓ માટે ચૂકવણી અને પતાવટ માટે ઉપલબ્ધ ભંડોળનો ગુણોત્તર છે. આ ગુણાંક ટૂંકા ગાળાના દેવુંને આવરી લેવા માટે ભંડોળ એકત્ર કરવાની વ્યવસાયિક એન્ટિટીની ક્ષમતાને દર્શાવે છે. આ ગુણોત્તર જેટલો ઊંચો છે, તેટલો વધુ ભરોસાપાત્ર ઉધાર લેનાર.

બેલેન્સ શીટ માળખું આકારણી

અને એન્ટરપ્રાઇઝ નાદારીના જોખમનું નિદાન

નાદારીના જોખમનું નિદાન કરવા માટેના માપદંડ તરીકે સરવૈયાની રચનાનું મૂલ્યાંકન કરવા માટેના સૂચકાંકોનો ઉપયોગ કરવામાં આવે છે. કૃષિ સંસ્થાઓને નાદાર જાહેર કરવાના હેતુથી, છેલ્લા રિપોર્ટિંગ સમયગાળા માટે બેલેન્સ શીટની રચનાનું વિશ્લેષણ કરવામાં આવે છે ( કોષ્ટક 13):

વર્તમાન પ્રવાહિતા ગુણોત્તર (KTL);

પોતાની કાર્યકારી મૂડી (K OSS) સાથે જોગવાઈનો ગુણાંક;

સૉલ્વેન્સી (K V (U) P) ના પુનઃસ્થાપન (નુકસાન) નો ગુણાંક.

બેલેન્સ શીટ માળખું અસંતોષકારક તરીકે ઓળખાય છે, અને સંસ્થા નાદાર છે, જો નીચેની શરતોમાંથી એક હાજર હોય:

રિપોર્ટિંગ સમયગાળાના અંતે TL નું મૂલ્ય 2 કરતા ઓછું છે.

રિપોર્ટિંગ સમયગાળાના અંતે KOSOS 0.1 કરતા ઓછો છે.

સંસ્થાની બેલેન્સ શીટ પર, વર્તમાન પ્રવાહિતા ગુણોત્તર (KTL) એ એન્ટરપ્રાઇઝ (સંસ્થા) દ્વારા રાખવામાં આવેલી સંપત્તિના વાસ્તવિક મૂલ્યના ગુણોત્તર તરીકે નક્કી કરવામાં આવે છે. કાર્યકારી મૂડીઇન્વેન્ટરીઝ, ફિનિશ્ડ પ્રોડક્ટ્સ, રોકડ, પ્રાપ્ત કરી શકાય તેવા એકાઉન્ટ્સ અને અન્ય વર્તમાન અસ્કયામતો (બેલેન્સ શીટ એસેટનો સેક્શન II) (TA) ના રૂપમાં એન્ટરપ્રાઇઝની સૌથી તાત્કાલિક જવાબદારીઓ માટે ટૂંકા ગાળાની બેંક લોન, ટૂંકા ગાળાની લોન અને ચૂકવવાપાત્ર એકાઉન્ટ્સ (TP):

K 1 = વર્તમાન અસ્કયામતો (વિલંબિત ખર્ચ વિના): વર્તમાન જવાબદારીઓ (વિલંબિત આવક અને ભાવિ ખર્ચ અને ચૂકવણીઓ માટે અનામત વિના), જ્યાં

TA - વિભાગ II "વર્તમાન અસ્કયામતો" માટે કુલ;

TP - વિભાગ V "ટૂંકા ગાળાની જવાબદારીઓ" માટે કુલ

પોતાની કાર્યકારી મૂડી (K OSS) સાથેની જોગવાઈનો ગુણાંક નક્કી કરવામાં આવે છે:

K 2 = પોતાના સ્ત્રોતોની ઉપલબ્ધતા (III P - I A): કાર્યકારી મૂડીની રકમ (II A), જ્યાં

III P p. 490 – વિભાગ III “મૂડી અને અનામત” માટે કુલ;

I એ પૃષ્ઠ 190 - વિભાગ I "બિન-વર્તમાન અસ્કયામતો" માટે કુલ;

II A પૃષ્ઠ 290 - વિભાગ II "વર્તમાન અસ્કયામતો" માટે કુલ;

જો વર્તમાન પ્રવાહિતા ગુણોત્તર અને કાર્યકારી મૂડીનો ગુણોત્તર (ઓછામાં ઓછો એક) પ્રમાણભૂત મૂલ્યોથી નીચે હોય, તો બેલેન્સ શીટનું માળખું અસંતોષકારક તરીકે મૂલ્યાંકન કરવામાં આવે છે અને પછી 6 મહિનાના સમયગાળા માટે સોલ્વન્સી રિકવરી રેશિયોની ગણતરી કરવામાં આવે છે.

જો બંને ગુણોત્તર પ્રમાણભૂત સ્તરને પૂર્ણ કરે છે અથવા તેનાથી વધુ છે: વર્તમાન પ્રવાહિતા ગુણોત્તર ≥ 2 અને કાર્યકારી મૂડી ગુણોત્તર ≥ 0.1, તો બેલેન્સ શીટનું માળખું સંતોષકારક તરીકે મૂલ્યાંકન કરવામાં આવે છે અને પછી 3 મહિનાના સમયગાળા માટે સૉલ્વેન્સી રેશિયોના નુકસાનની ગણતરી કરવામાં આવે છે.

સૉલ્વેન્સી (K V (U) P) ના પુનઃસ્થાપન (નુકસાન) ના ગુણાંકને વર્ષના પ્રારંભ અને અંતમાં ડેટાના આધારે ગણવામાં આવતા વર્તમાન પ્રવાહિતા ગુણોત્તરને ધ્યાનમાં લઈને નિર્ધારિત કરવામાં આવે છે:

KZ = [વર્ષના અંત સુધી + (U: T) (વર્ષના અંત સુધી - વર્ષની શરૂઆતમાં)] : ધોરણ સુધી. , ક્યાં

વર્ષના અંત સુધીમાં - વર્તમાન પ્રવાહિતા ગુણોત્તરનું વાસ્તવિક મૂલ્ય, વર્ષના અંતે બેલેન્સ શીટમાંથી ગણવામાં આવે છે;

K tl વર્ષની શરૂઆત - વર્ષની શરૂઆતમાં બેલેન્સ શીટમાંથી ગણવામાં આવેલ વર્તમાન પ્રવાહિતા ગુણોત્તરનું મૂલ્ય;

ધોરણ સુધી - પ્રમાણભૂત મૂલ્ય 2 ની બરાબર છે;

ટી - રિપોર્ટિંગ સમયગાળો 12 મહિના જેટલો;

યુ – 6 મહિનાની સમાન દ્રાવકની પુનઃસ્થાપનાનો સમયગાળો. (સોલ્વેન્સીની ખોટ - 3 મહિના).

સોલ્વન્સી ગુણાંકનું નુકસાન, જેનું મૂલ્ય 1 કરતા ઓછું છે, તે સૂચવે છે કે સંસ્થા ટૂંક સમયમાં તેની સોલ્વન્સી ગુમાવશે. જો સોલ્વન્સીના નુકશાનનો ગુણાંક 1 કરતા વધારે હોય, તો આગામી 3 મહિનામાં નાદારીનો કોઈ ભય નથી.

બેલેન્સ શીટ સ્ટ્રક્ચરને અસંતોષકારક તરીકે અને એન્ટરપ્રાઇઝને નાદાર તરીકે ઓળખવા અંગેના નિષ્કર્ષ જ્યારે બેલેન્સ શીટનું માળખું નકારાત્મક હોય અને તેની સોલ્વન્સી પુનઃસ્થાપિત કરવાની કોઈ વાસ્તવિક તક ન હોય ત્યારે કરવામાં આવે છે.

અનુગામી પૃથ્થકરણની પ્રક્રિયામાં, એન્ટરપ્રાઇઝની બેલેન્સ શીટ અને તેની સોલ્વેન્સીની રચનાને સુધારવાની રીતો શોધવી જોઈએ.

સૌ પ્રથમ, તમારે બેલેન્સ શીટ ચલણની ગતિશીલતાનો અભ્યાસ કરવો જોઈએ. બેલેન્સ શીટ ચલણમાં સંપૂર્ણ ઘટાડો એ એન્ટરપ્રાઇઝના આર્થિક ટર્નઓવરમાં ઘટાડો સૂચવે છે, જે તેની નાદારીનું એક કારણ છે.

આર્થિક પ્રવૃત્તિમાં ઘટાડો કરવાની હકીકત સ્થાપિત કરવા માટે તેના કારણોનું સંપૂર્ણ વિશ્લેષણ જરૂરી છે. આવા કારણો આપેલ એન્ટરપ્રાઈઝના ઉત્પાદનો અને સેવાઓની અસરકારક માંગમાં ઘટાડો, કાચા માલના બજારોમાં મર્યાદિત પ્રવેશ, પેરેન્ટ કંપનીના ખર્ચે સક્રિય આર્થિક ટર્નઓવરમાં પેટાકંપનીઓનો ધીમે ધીમે સમાવેશ વગેરે હોઈ શકે છે.

એન્ટરપ્રાઇઝના આર્થિક ટર્નઓવરમાં ઘટાડાનું કારણ બનેલા સંજોગોના આધારે, તેને નાદારીમાંથી બહાર લાવવાની વિવિધ રીતોની ભલામણ કરવામાં આવી શકે છે.

રિપોર્ટિંગ સમયગાળા માટે બેલેન્સ શીટ ચલણમાં વધારો કરતી વખતે, વ્યક્તિએ ભંડોળના પુનર્મૂલ્યાંકનની અસર, ઇન્વેન્ટરીઝ અને તૈયાર ઉત્પાદનોની કિંમતમાં વધારો ધ્યાનમાં લેવો જોઈએ. આ વિના, તે તારણ કાઢવું ​​મુશ્કેલ છે કે બેલેન્સ શીટ ચલણમાં વધારો એ એન્ટરપ્રાઇઝની આર્થિક પ્રવૃત્તિઓના વિસ્તરણનું પરિણામ છે કે ફુગાવાની પ્રક્રિયાઓનું પરિણામ છે.

જો કોઈ એન્ટરપ્રાઈઝ તેની પ્રવૃત્તિઓનું વિસ્તરણ કરે છે, તો તેની નાદારી માટેના કારણો નફાના અતાર્કિક ઉપયોગ, પ્રાપ્તિપાત્ર ખાતાઓમાં ભંડોળનું ડાયવર્ઝન, વધારાના ઉત્પાદન અનામતમાં ભંડોળ સ્થિર કરવું, કિંમત નીતિ નક્કી કરવામાં ભૂલો વગેરેમાં શોધવી જોઈએ.

બેલેન્સ શીટ જવાબદારીઓની રચનાનો અભ્યાસ અમને એન્ટરપ્રાઇઝની નાદારી માટેના સંભવિત કારણો પૈકી એક સ્થાપિત કરવાની મંજૂરી આપે છે - આર્થિક પ્રવૃત્તિઓને ધિરાણ આપવાના સ્ત્રોતોમાં ઉધાર લીધેલા ભંડોળનો ખૂબ વધારે હિસ્સો. ઉધાર લીધેલા ભંડોળના હિસ્સામાં વધારો કરવાની વૃત્તિ, એક તરફ, એન્ટરપ્રાઇઝની નાણાકીય સ્થિરતામાં વધારો અને તેના નાણાકીય જોખમની ડિગ્રીમાં વધારો સૂચવે છે, અને બીજી તરફ, આવકનું સક્રિય પુનઃવિતરણ ફુગાવાની સ્થિતિમાં ઉધાર લેનાર એન્ટરપ્રાઇઝ.

એન્ટરપ્રાઇઝની અસ્કયામતો અને તેમનું માળખું ઉત્પાદનમાં તેમની ભાગીદારીના દૃષ્ટિકોણથી અને તેમની તરલતાના દૃષ્ટિકોણથી બંનેનો અભ્યાસ કરવામાં આવે છે. કાર્યકારી મૂડી વધારવાની તરફેણમાં સંપત્તિના માળખામાં ફેરફાર સૂચવે છે:

એન્ટરપ્રાઇઝ ફંડ્સના ટર્નઓવરને વેગ આપવા માટે વધુ મોબાઇલ એસેટ સ્ટ્રક્ચરની રચના પર;

ખરીદદારો, પેટાકંપનીઓ અને અન્ય દેવાદારોને ધિરાણ માટે વર્તમાન અસ્કયામતોના ભાગને ડાયવર્ઝન કરવા વિશે, જે ઉત્પાદન પ્રક્રિયામાંથી કાર્યકારી મૂડીનું વાસ્તવિક સ્થિરીકરણ સૂચવે છે;

ઉત્પાદન આધારના વિન્ડિંગ ડાઉન પર;

ફુગાવાની સ્થિતિમાં સ્થિર સંપત્તિના મૂલ્યના વિલંબિત ગોઠવણ પર.

જો ત્યાં લાંબા- અને ટૂંકા ગાળાના નાણાકીય રોકાણો હોય, તો એન્ટરપ્રાઇઝના પોર્ટફોલિયોમાં તેમની અસરકારકતા અને સિક્યોરિટીઝની તરલતાનું મૂલ્યાંકન કરવું જરૂરી છે.

વર્તમાન અસ્કયામતોની સંપૂર્ણ અને સંબંધિત વૃદ્ધિ માત્ર ઉત્પાદનના વિસ્તરણ અથવા ફુગાવાના પરિબળની અસર જ નહીં, પણ મૂડી ટર્નઓવરમાં મંદી પણ સૂચવે છે, જે તેના સમૂહને વધારવાની જરૂરિયાત ઊભી કરે છે. તેથી, સામાન્ય રીતે અને પરિભ્રમણના વ્યક્તિગત તબક્કામાં કાર્યકારી મૂડીના ટર્નઓવરના સૂચકાંકોનો અભ્યાસ કરવો જરૂરી છે.

ઇન્વેન્ટરીઝ અને ખર્ચની રચનાનો અભ્યાસ કરતી વખતે, ઇન્વેન્ટરીઝમાં ફેરફારો, પ્રગતિમાં કામ, વલણોને ઓળખવા જરૂરી છે. તૈયાર ઉત્પાદનોઅને માલ.

ઔદ્યોગિક ઇન્વેન્ટરીઝના હિસ્સામાં વધારો આનું પરિણામ હોઈ શકે છે:

એન્ટરપ્રાઇઝની ઉત્પાદન ક્ષમતામાં વધારો;

ફુગાવાની પરિસ્થિતિઓમાં અવમૂલ્યનથી ભંડોળનું રક્ષણ કરવાની ઇચ્છા;

અતાર્કિક રીતે પસંદ કરેલી આર્થિક વ્યૂહરચના, જેના પરિણામે કાર્યકારી મૂડીનો નોંધપાત્ર ભાગ ઇન્વેન્ટરીઝમાં સ્થિર થાય છે, જેની તરલતા ઓછી હોઈ શકે છે.

વર્તમાન સંપત્તિની રચનાનો અભ્યાસ કરતી વખતે, દેવાદારો સાથેની વસાહતોની સ્થિતિ પર ખૂબ ધ્યાન આપવામાં આવે છે. પ્રાપ્ત કરી શકાય તેવા ખાતાઓનો ઊંચો વૃદ્ધિ દર સૂચવે છે કે આ એન્ટરપ્રાઇઝ તેના ઉત્પાદનોના ગ્રાહકો માટે કોમોડિટી લોનની વ્યૂહરચનાનો સક્રિયપણે ઉપયોગ કરી રહ્યું છે. તેમને ધિરાણ આપીને, કંપની વાસ્તવમાં તેની આવકનો ભાગ તેમની સાથે વહેંચે છે. તે જ સમયે, જો ઉત્પાદનો માટે ચૂકવણીમાં વિલંબ થાય છે, તો એન્ટરપ્રાઇઝને તેની પ્રવૃત્તિઓને ટેકો આપવા માટે લોન લેવાની ફરજ પાડવામાં આવે છે, લેણદારોને તેની પોતાની નાણાકીય જવાબદારીઓમાં વધારો થાય છે. તેથી, પ્રાપ્તિપાત્રોના પૂર્વદર્શી વિશ્લેષણનું મુખ્ય કાર્ય તેમની તરલતાનું મૂલ્યાંકન કરવાનું છે, એટલે કે. એન્ટરપ્રાઇઝને દેવાની ચુકવણી, જેના માટે દરેક દેવાદાર, દેવાની રકમ, તે કેટલા સમય પહેલા રચવામાં આવી હતી અને અપેક્ષિત ચુકવણીની અવધિ વિશેની માહિતી દર્શાવતી તેને ડિસાયફર કરવું જરૂરી છે. મોંઘવારી દર સાથે સરખાવીને મેળવતા ખાતા અને રોકડમાં મૂડી ટર્નઓવરના દરનું મૂલ્યાંકન કરવું પણ જરૂરી છે.

નાદાર સાહસોની નાણાકીય સ્થિતિનું વિશ્લેષણ કરવા માટેનું એક આવશ્યક તત્વ એ નાણાકીય કામગીરી અને નફાના ઉપયોગનો અભ્યાસ છે. જો એન્ટરપ્રાઇઝ નફાકારક છે, તો આ તેના પોતાના ભંડોળની ભરપાઈના સ્ત્રોતની ગેરહાજરી અને મૂડીનું "ખાવું" સૂચવે છે. એન્ટરપ્રાઇઝના નુકસાનની રકમ સાથે ઇક્વિટી મૂડીની રકમનો ગુણોત્તર તે દર દર્શાવે છે કે જે દરે તેનો વપરાશ કરવામાં આવે છે.

જો કોઈ કંપની નફો કરે છે અને તે જ સમયે નાદાર છે, તો નફાના ઉપયોગનું વિશ્લેષણ કરવું જરૂરી છે. ઉત્પાદનની માત્રા અને ઉત્પાદનોના વેચાણમાં વધારો કરીને, તેની કિંમત ઘટાડીને, ગુણવત્તા અને સ્પર્ધાત્મકતામાં સુધારો કરીને નફાની માત્રામાં વધારો કરવા માટે એન્ટરપ્રાઇઝની ક્ષમતાઓનો અભ્યાસ કરવો પણ જરૂરી છે. સ્પર્ધાત્મક સાહસોના પ્રદર્શન પરિણામોનું વિશ્લેષણ આ અનામતોને ઓળખવામાં મોટી સહાય પૂરી પાડી શકે છે.

વ્યવસાયિક સંસ્થાઓની નાદારીનું એક કારણ ઉચ્ચ સ્તરનું કરવેરા છે, તેથી, વિશ્લેષણ દરમિયાન, એન્ટરપ્રાઇઝના કર બોજની ગણતરી કરવાની સલાહ આપવામાં આવે છે.

નાણાકીય લાભની નકારાત્મક અસરને કારણે પણ ઈક્વિટી મૂડીની માત્રામાં ઘટાડો થઈ શકે છે, જ્યારે ઉધાર લીધેલા ભંડોળના ઉપયોગથી પ્રાપ્ત નફો દેવુંની સેવા માટેના નાણાકીય ખર્ચની રકમ કરતાં ઓછો હોય છે.

વિશ્લેષણના પરિણામોના આધારે, નાદાર વ્યાપારી સંસ્થાઓની બેલેન્સ શીટ માળખું અને નાણાકીય સ્થિતિ સુધારવા માટે ચોક્કસ પગલાં લેવા જોઈએ.

સમાન સ્તરની આર્થિક નફાકારકતા (વેચાણ/તમામ અસ્કયામતોમાંથી નફો) સાથે 2 સાહસોની સરખામણી કરતી વખતે, તેમની વચ્ચે m/d નો તફાવત તેમાંથી 1માં લોનની ગેરહાજરી હોઈ શકે છે, જ્યારે અન્ય સક્રિયપણે ઉધાર લીધેલા ભંડોળને આકર્ષે છે (PE/SC) ). તે. તફાવત નાણાકીય સ્ત્રોતોના વિવિધ માળખા દ્વારા મેળવેલ ઇક્વિટી પરના વળતરના વિવિધ સ્તરમાં રહેલો છે. નફાકારકતાના બે સ્તરો વચ્ચે m/d માં તફાવત એ નાણાકીય લાભની અસરનું સ્તર છે. EGFતેની ચૂકવણી છતાં લોનનો ઉપયોગ કરવાના પરિણામે મેળવેલા ઇક્વિટી પરના ચોખ્ખા વળતરમાં વધારો થયો છે.

EFR=(1-T)*(ER - St%)*ZK/SC, જ્યાં T એ આવકવેરાનો દર છે (શેરમાં), ER-eq. નફાકારકતા (%), St% - લોન પર સરેરાશ વ્યાજ દર,

ER = વેચાણ નફો/કુલ અસ્કયામતો. ER એ એન્ટરપ્રાઇઝના રોકાણના આકર્ષણને દર્શાવે છે. તમારે હજી પણ લોન પર વ્યાજ ચૂકવવું પડશે તે હકીકત હોવા છતાં, બધી મૂડીનો ઉપયોગ કરવામાં કોઈ કાર્યક્ષમતા નથી.

EGF ના પ્રથમ ઘટકને કહેવામાં આવે છે વિભેદકઅને અસ્કયામતોની આર્થિક નફાકારકતા અને ઉછીના ભંડોળ (ER - SRSP) પર સરેરાશ ગણતરી કરેલ વ્યાજ દર વચ્ચેના તફાવતને દર્શાવે છે.

બીજો ઘટક - નાણાકીય લાભ (નાણાકીય પ્રવૃત્તિ ગુણોત્તર) - ઉધાર અને ઇક્વિટી ફંડ્સ (ZK/SK) વચ્ચેના ગુણોત્તરને પ્રતિબિંબિત કરે છે. તે જેટલું મોટું છે, નાણાકીય જોખમો વધારે છે.

નાણાકીય લાભની અસર તમને આની મંજૂરી આપે છે:

નાણાકીય જોખમોને ન્યાય આપો અને નાણાકીય જોખમોનું મૂલ્યાંકન કરો.

EGF ફોર્મ્યુલામાંથી ઉદ્ભવતા નિયમો:

જો નવું ઉધાર લેવાથી EGF ના સ્તરમાં વધારો થાય છે, તો તે સંસ્થા માટે ફાયદાકારક છે. વિભેદક સ્થિતિની કાળજીપૂર્વક દેખરેખ રાખવાની ભલામણ કરવામાં આવે છે: નાણાકીય લાભમાં વધારો કરતી વખતે, બેંક લોનની કિંમતમાં વધારો કરીને તેના પોતાના જોખમમાં થયેલા વધારાને વળતર આપવાનું વલણ ધરાવે છે.

વિભેદક (d) જેટલું મોટું છે, જોખમ ઓછું છે (તે મુજબ, નાનું ડી, જોખમ વધારે છે). આ કિસ્સામાં, શાહુકારનું જોખમ વિભેદક મૂલ્ય દ્વારા વ્યક્ત કરવામાં આવે છે. જો d>0 હોય, તો તમે ઉધાર લઈ શકો છો જો d<0, то высокие риск - не рекомендуется занимать, эффект от использования ЗК меньше суммы % за кредит; если d=0, то весь эффект от использования ЗК пойдет на уплату % за кредит.

EGF એ એક મહત્વપૂર્ણ ખ્યાલ રજૂ કરે છે જે, અમુક શરતો હેઠળ, વ્યક્તિને સંસ્થાની નફાકારકતા પર દેવાની અસરનું મૂલ્યાંકન કરવાની મંજૂરી આપે છે. નાણાકીય લાભ એ પરિસ્થિતિઓ માટે લાક્ષણિક છે જ્યાં મૂડી નિર્માણના સ્ત્રોતોની રચનામાં નિશ્ચિત વ્યાજ દર સાથેની જવાબદારીઓ હોય છે. આ કિસ્સામાં, ઓપરેટિંગ લીવરેજના ઉપયોગ જેવી જ અસર રચાય છે, એટલે કે આઉટપુટના જથ્થામાં ફેરફાર કરતાં વધુ ઝડપી દરે વ્યાજ વધે/ઘટાડા પછી નફો.

ફિનનો ફાયદો. લિવરસંસ્થા દ્વારા નિશ્ચિત વ્યાજ દરે ઉછીના લીધેલ મૂડીનો ઉપયોગ પ્રવૃત્તિની પ્રક્રિયામાં એવી રીતે કરી શકાય છે કે તે ચૂકવવામાં આવતા વ્યાજ કરતાં વધુ નફો પેદા કરશે. તફાવત સંસ્થાના નફા તરીકે સંચિત થાય છે.

નાણાકીય ખર્ચ અને કરને ધ્યાનમાં લેવામાં આવે તે પહેલાં ઓપરેટિંગ લીવરેજની અસર પરિણામને અસર કરે છે. EFR ત્યારે થાય છે જ્યારે કોઈ સંસ્થા દેવુંમાં હોય અથવા તેની પાસે ધિરાણનો સ્ત્રોત હોય જેમાં સતત રકમની ચુકવણીનો સમાવેશ થાય છે. તે ચોખ્ખી આવકને અસર કરે છે અને આમ ઇક્વિટી પર વળતર. EGF ઇક્વિટી પરના વળતર પર વાર્ષિક ટર્નઓવરની અસરને વધારે છે.

કુલ લીવરેજ અસર = ઓપરેટિંગ લીવરેજ અસર* નાણાકીય લાભ અસર.

બંને લિવરના ઊંચા મૂલ્ય સાથે, સંસ્થાના વાર્ષિક ટર્નઓવરમાં કોઈપણ નાનો વધારો તેના ઈક્વિટી મૂડી પરના વળતરના મૂલ્યને નોંધપાત્ર રીતે અસર કરશે.

ઓપરેટિંગ લીવરેજની અસર એ વેચાણની આવકમાં ફેરફાર અને નફામાં ફેરફાર વચ્ચેના સંબંધની હાજરી છે. ઓપરેટિંગ લીવરેજની મજબૂતાઈની ગણતરી નફા દ્વારા ચલ ખર્ચની ભરપાઈ પછી વેચાણની આવકના ભાગ તરીકે કરવામાં આવે છે. ઓપરેટિંગ લીવરેજની ક્રિયા ઉદ્યોગસાહસિક જોખમ પેદા કરે છે.

આર્થિક વિશ્લેષણ લિટવિન્યુક અન્ના સેર્ગેવેના

30. લીવરેજ (નાણાકીય લીવરેજ). નાણાકીય લાભની અસર

ફાઇનાન્શિયલ લિવરેજ ("ફાઇનાન્શિયલ લિવરેજ") એ ઇક્વિટી મૂડી પરના વળતરનું સંચાલન કરવા માટેની એક નાણાકીય પદ્ધતિ છે જેનો ઉપયોગ પોતાના અને ઉધાર લીધેલા નાણાકીય સંસાધનોના ગુણોત્તરને ઑપ્ટિમાઇઝ કરીને કરવામાં આવે છે. આમ, નાણાકીય લાભ તમને મૂડી માળખાના ઑપ્ટિમાઇઝેશન દ્વારા નફાને પ્રભાવિત કરવાની મંજૂરી આપે છે.

નાણાકીય લાભની અસર એ એક સૂચક છે જે બાદમાંની ચૂકવણી છતાં, લોનના ઉપયોગ દ્વારા મેળવેલી ઇક્વિટી મૂડીની નફાકારકતામાં વધારો દર્શાવે છે. તે નીચેના સૂત્રનો ઉપયોગ કરીને ગણવામાં આવે છે:

EFL = (1? NP)? (R A?% av.) ZK/SK,

જ્યાં EFL એ નાણાકીય લાભની અસર છે, જેમાં ઇક્વિટી રેશિયો પર વળતરમાં વધારો થાય છે, %; PN - આવકવેરા દર, દશાંશ અપૂર્ણાંક તરીકે દર્શાવવામાં આવે છે; R A - અસ્કયામતોની કુલ નફાકારકતાનો ગુણાંક (સંપત્તિની સરેરાશ કિંમત સાથે કુલ નફાનો ગુણોત્તર), %; % બુધ- ઉધાર લીધેલી મૂડીના ઉપયોગ માટે એન્ટરપ્રાઇઝ દ્વારા ચૂકવવામાં આવેલી લોન પર વ્યાજની સરેરાશ રકમ,%; 3K - એન્ટરપ્રાઇઝ દ્વારા ઉપયોગમાં લેવાતી ઉછીની મૂડીની સરેરાશ રકમ; SK એ એન્ટરપ્રાઇઝની ઇક્વિટી મૂડીની સરેરાશ રકમ છે.

નાણાકીય લાભની અસરની ગણતરી માટે આપેલ સૂત્ર અમને ત્રણ મુખ્ય ઘટકોને અલગ પાડવાની મંજૂરી આપે છે:

1. ફાઇનાન્શિયલ લિવરેજનું ટેક્સ એડજસ્ટર (1-LP), જે દર્શાવે છે કે આવકવેરાના વિવિધ સ્તરોના સંબંધમાં નાણાકીય લીવરેજની અસર કેટલી હદે પ્રગટ થાય છે.

2. ફાઇનાન્શિયલ લિવરેજ ડિફરન્સિયલ (RA?% av.) જે અસ્કયામતો પરના કુલ વળતર અને લોન પરના સરેરાશ વ્યાજ દર વચ્ચેના તફાવતને દર્શાવે છે.

3. નાણાકીય લાભ ZK/SC નો લાભ, જે ઇક્વિટી મૂડીના એકમ દીઠ એન્ટરપ્રાઇઝ દ્વારા ઉપયોગમાં લેવાતી ઉછીની મૂડીની રકમ દર્શાવે છે.

નાણાકીય લાભનો કર સુધારક વ્યવહારીક રીતે એન્ટરપ્રાઇઝની પ્રવૃત્તિઓ પર આધાર રાખતો નથી, કારણ કે નફો કર દર કાયદા દ્વારા સ્થાપિત થયેલ છે. નાણાકીય લાભનું સંચાલન કરવાની પ્રક્રિયામાં, નીચેના કેસોમાં વિભેદક ટેક્સ એડજસ્ટરનો ઉપયોગ કરી શકાય છે:

એન્ટરપ્રાઇઝની વિવિધ પ્રકારની પ્રવૃત્તિ માટે નફા કર દર અથવા કર લાભોની ઉપલબ્ધતાનો તફાવત;

ઑફશોર ઝોન અથવા અલગ ટેક્સ વાતાવરણ ધરાવતા દેશોમાં એન્ટરપ્રાઇઝની પેટાકંપનીઓની પ્રવૃત્તિઓ હાથ ધરવી. નાણાકીય લાભનો તફાવત મુખ્ય છે

એવી શરત કે જે નાણાકીય લાભની સકારાત્મક અસર બનાવે છે જો એન્ટરપ્રાઇઝની અસ્કયામતો દ્વારા પેદા થયેલ કુલ નફાનું સ્તર વપરાયેલી લોન માટેના સરેરાશ વ્યાજ દર કરતાં વધી જાય. નાણાકીય લાભના તફાવતનું હકારાત્મક મૂલ્ય જેટલું ઊંચું હશે, તેટલી ઊંચી, અન્ય વસ્તુઓ સમાન છે, તેની અસર.

નાણાકીય લાભ એ એક લીવર છે જે વિભેદક દ્વારા મેળવવામાં આવતી હકારાત્મક અથવા નકારાત્મક અસરનું કારણ બને છે. સકારાત્મક વિભેદક મૂલ્ય સાથે, નાણાકીય લીવરેજ ગુણોત્તરમાં કોઈપણ વધારો ઇક્વિટી ગુણોત્તરમાં વળતરમાં વધુ વધારોનું કારણ બનશે, અને નકારાત્મક વિભેદક મૂલ્ય સાથે, નાણાકીય લીવરેજ ગુણોત્તરમાં વધારો ઘટાડોના વધુ દર તરફ દોરી જશે. ઇક્વિટી રેશિયો પર વળતર. આમ, સતત તફાવત સાથે, નાણાકીય લાભ એ ઇક્વિટી પરના નફાની રકમ અને સ્તરમાં વધારો અને આ નફો ગુમાવવાનું નાણાકીય જોખમ બંનેનું મુખ્ય જનરેટર છે. તેવી જ રીતે, સતત નાણાકીય લાભ સાથે, તેના વિભેદકની સકારાત્મક અથવા નકારાત્મક ગતિશીલતા ઇક્વિટી પરના વળતરની રકમ અને સ્તરમાં વધારો અને તેના નુકસાનનું નાણાકીય જોખમ બંને પેદા કરે છે.

ઇક્વિટી મૂડીની નફાકારકતાના સ્તર અને નાણાકીય જોખમના સ્તર પર નાણાકીય મૂડીના પ્રભાવની પદ્ધતિનું જ્ઞાન તમને એન્ટરપ્રાઇઝની કિંમત અને મૂડી માળખું બંનેને હેતુપૂર્વક સંચાલિત કરવાની મંજૂરી આપે છે.

પરિણામી સૂચકમાં પરિવર્તન પર પરિબળોના પ્રભાવનું જથ્થાત્મક મૂલ્ય આર્થિક વિશ્લેષણની એક વિશેષ તકનીકનો ઉપયોગ કરીને જોવા મળે છે.