Kazalnik "obseg prodaje / sredstva" se imenuje razmerje transformacije, v bistvu to razmerje ni nič drugega kot razmerje prometa sredstev. Tako se regulacija donosnosti sredstev zreducira na regulacijo komercialne marže (dobičkonosnost prodaje) in količnika transformacije (obratnost sredstev).

Toda nazaj k finančnemu vzvodu. Nadomestimo formuli za čisti dobiček na navadno delnico v obtoku in čisti rezultat poslovanja naložb v formulo za silo finančnega vzvoda:

Moč vpliva finančnega vzvoda - odstotna sprememba čistega dobička na navadno delnico v obtoku / odstotna sprememba čistega rezultata poslovanja naložb = (čisti dobiček - znesek dividend na prednostne delnice / število navadnih delnic v oz. promet) / (čisti rezultat poslovanja naložb / sredstev) 100 %.

Ta formula omogoča oceno, za koliko odstotkov se bo spremenil čisti dobiček na eno navadno delnico v obtoku, če se čisti rezultat naložbenega poslovanja spremeni za odstotek.

Na podlagi podatkov mize 11 izračunajte učinek finančnega vzvoda.

Učinek finančnega vzvoda (E fr) je kazalnik, ki določa, koliko odstotkov poveča donosnost lastniškega kapitala (R sk) s privabljanjem izposojenih sredstev (LC) v promet podjetja. Učinek finančnega vzvoda se pojavi, ko je ekonomski donos kapitala višji od obresti na posojilo.

E fk - učinek finančnega vzvoda

R ik - donosnost vloženega kapitala pred davki (SP: SIK)

K n - koeficient obdavčitve (Staxes:SP)

C pc - obrestna mera za posojilo, predvidena s pogodbo

ZK - izposojeni kapital

SK - kapital

Tako učinek finančnega vzvoda vključuje dve komponenti:

Razlika med donosom vloženega kapitala po obdavčitvi in ​​obrestno mero za posojila:

R ik (1 - K n) - S pk

Finančni vzvod:

Pozitiven Efr se pojavi, če je R ik (1 - K n) - C pc > 0

Če je R IK (1 - K N) - C kos< 0, то создается отрицательный Э ФР (эффект «дубинки»), в результате чего происходит «проедание» собственного капитала и последствия могут быть резко негативными для предприятия. В этом случае рискованно увеличивать плечо финансового рычага, т.е. долю заемного капитала.

Učinek finančnega vzvoda je odvisen od treh dejavnikov:

a) razlika med skupnim donosom vloženega kapitala po obdavčitvi in ​​pogodbeno obrestno mero:

R IK (1-K N) - C pk \u003d +, - ...%

b) znižanje obrestne mere, prilagojene za davčne ugodnosti (davčni prihranek):

C pc \u003d C pc (1 - K N) \u003d + ...%

c) finančni vzvod:

ZK: SK = ... %

Na podlagi rezultatov faktorske analize sklepajte o stopnji vpliva posameznega dejavnika; ali je podjetju v trenutnih razmerah donosno uporabiti izposojena sredstva v prometu podjetja, ali se zaradi tega poveča donos lastniškega kapitala. Upoštevati je treba, da lahko podjetje s privabljanjem izposojenih sredstev hitreje doseže svoje cilje in v večjem obsegu prevzame ekonomsko upravičeno tveganje.

Analiza likvidnosti in ocena solventnosti.

Likvidnost gospodarskega subjekta je njegova sposobnost hitrega odplačevanja dolga. Likvidnost gospodarskega subjekta lahko hitro ugotovite s količnikom absolutne likvidnosti.

Solventnost podjetja - sposobnost pravočasnega unovčevanja sredstev za poplačilo svojih plačilnih obveznosti. Analiza plačilne sposobnosti je potrebna tako za podjetje (ocena in napoved finančne dejavnosti) kot za zunanje vlagatelje (banke), ki morajo pred izdajo posojila preveriti kreditno sposobnost posojilojemalca. To velja tudi za tista podjetja, ki želijo med seboj stopiti v gospodarske odnose.

Ocena plačilne sposobnosti se izvaja na podlagi značilnosti likvidnosti obratnih sredstev, ki je določena s časom, potrebnim za njihovo pretvorbo v denar. Čim manj časa traja zbiranje določenega sredstva, tem večja je njegova likvidnost.

Likvidnost bilance stanja je sposobnost podjetja, da sredstva pretvori v denar in poplača svoje plačilne obveznosti (stopnja, do katere so dolžniške obveznosti podjetja pokrite z njegovimi sredstvi, katerih obdobje pretvorbe v denar ustreza zapadlosti plačilnih obveznosti ). Likvidnost bilance stanja je odvisna od tega, v kolikšni meri vrednost razpoložljivih plačilnih sredstev ustreza vrednosti kratkoročnih dolžniških obveznosti. Plačilna sposobnost podjetja je odvisna od stopnje likvidnosti bilance stanja, medtem ko je lahko plačilno sposobna na dan poročanja, vendar ima v prihodnosti neugodne priložnosti.

Analiza likvidnosti bilance stanja je sestavljena iz primerjave sredstev sredstva (združenih po stopnji padajoče likvidnosti) s kratkoročnimi obveznostmi (združenih po stopnji naraščajoče zapadlosti). Izvedite ustrezno združevanje v tabela 12.

Glede na stopnjo likvidnosti so sredstva gospodarskega subjekta razdeljena v naslednje skupine:

A 1 - najbolj likvidna sredstva

(denarna sredstva in kratkoročne finančne naložbe);

A 2 - hitro prodajna sredstva

(terjatve, DDV, druga obratna sredstva);

A 3 - počasna sredstva

(zaloge, brez prihodnjih odhodkov; dolgoročne finančne naložbe);

A 4 - težko prodajna sredstva

(neopredmetena sredstva, osnovna sredstva, nedokončane gradnje, druga nekratkoročna sredstva, aktivne časovne razmejitve).

Obveznosti bilance so razvrščene glede na stopnjo nujnosti njihovega plačila:

P 1 - najnujnejše obveznosti

(obveznosti);

P 2 - kratkoročne obveznosti

(brez obveznosti do dobaviteljev, tj. izposojena sredstva, izplačila dividend, odloženi prihodki, rezervacije za bodoče stroške, druge kratkoročne obveznosti);

P 3 - dolgoročne obveznosti

(dolgoročna posojila in druge dolgoročne obveznosti);

P 4 - trajne obveznosti

(kapital in rezerve)

Bilanca se šteje za popolnoma likvidno, če so izpolnjeni naslednji pogoji:

A 1 ³P 1 A 3³P 3

A 2 ³P 2 A 4 £ P 4

Likvidnost gospodarskega subjekta lahko hitro ugotovimo s količnikom absolutne likvidnosti, ki je razmerje med sredstvi, pripravljenimi za plačilo in poravnavo, ter kratkoročnimi obveznostmi. Ta koeficient označuje sposobnost gospodarskega subjekta, da mobilizira sredstva za kritje kratkoročnega dolga. Višje kot je to razmerje, bolj zanesljiv je posojilojemalec.

Ocena strukture bilance stanja

in diagnostiko tveganja stečaja podjetja

Kot merila za ugotavljanje tveganja stečaja se uporabljajo kazalniki ocenjevanja strukture bilance stanja. Za namen priznavanja kmetijskih organizacij kot insolventnih se analizira struktura bilance stanja za zadnje poročevalsko obdobje ( tabela 13):

Koeficient tekoče likvidnosti (K TL);

Koeficient zavarovanosti z lastnimi obratnimi sredstvi (K OSS);

Koeficient ponovne vzpostavitve (izgube) plačilne sposobnosti (K V (U) P).

Struktura bilance stanja je prepoznana kot nezadovoljiva in organizacija je plačilno nesposobna, če je prisoten eden od naslednjih pogojev:

Za TL ob koncu obdobja poročanja ima vrednost manj kot 2.

Za OSOS ob koncu poročevalskega obdobja je nižji od 0,1.

Glede na bilanco stanja organizacije je trenutni količnik likvidnosti (K TL) določen kot razmerje dejanske vrednosti tistih, ki so na voljo podjetju (organizaciji) obratna sredstva v obliki zalog, gotovih izdelkov, denarnih sredstev, terjatev in drugih obratnih sredstev (II. del bilančne aktive) (TA) na najnujnejše obveznosti podjetja v obliki kratkoročnih bančnih posojil, kratkoročnih posojil. in obveznosti (TP):

K 1 \u003d Kratkoročna sredstva (brez odloženih stroškov): Kratkoročne obveznosti (brez odloženih prihodkov in rezerv za prihodnje odhodke in plačila), kjer

TA - skupaj za razdelek II "Kratkoročna sredstva";

TP - skupaj za razdelek V "Kratkoročne obveznosti"

Koeficient preskrbljenosti z lastnimi obratnimi sredstvi (K OSS) določa:

K 2 \u003d Razpoložljivost lastnih virov (III P - I A): Znesek obratnega kapitala (II A), kjer

III P str.490 - skupaj za razdelek III "Kapital in rezerve";

I A str.190 - skupaj za razdelek I "Nekratkoročna sredstva";

II A stran 290 - skupaj za razdelek II "Kratkoročna sredstva";

V primeru, da sta koeficient tekoče likvidnosti in koeficient lastnega obratnega kapitala (vsaj ena) pod standardnimi vrednostmi, se struktura bilance stanja oceni kot nezadovoljiva in se nato izračuna količnik plačilne sposobnosti za obdobje 6 mesecev. .

V primeru, da oba količnika dosegata ali presegata standardno raven: koeficient tekoče likvidnosti ≥ 2 in koeficient obratnega kapitala ≥ 0,1, se struktura bilance stanja oceni kot zadovoljiva in se nato izračuna količnik izgube plačilne sposobnosti za obdobje, ki je enako 3. mesecih.

Koeficient okrevanja (izgube) plačilne sposobnosti (K V (U) P) se določi ob upoštevanju količnikov tekoče likvidnosti, izračunanih po podatkih na začetku in koncu leta:

KZ \u003d [K tl. konec leta + (U: T) (K tl. konec leta - K tl začetek leta)] : K standard. , kje

Do konca leta - dejanska vrednost količnika tekoče likvidnosti, izračunana po bilanci stanja ob koncu leta;

Do začetka leta - vrednost količnika tekoče likvidnosti, izračunana po bilanci stanja na začetku leta;

Na standard. – normativna vrednost enaka 2;

T - obdobje poročanja 12 mesecev;

pri – obdobje okrevanja plačilne sposobnosti je 6 mesecev. (izguba plačilne sposobnosti - 3 mesece).

Koeficient izgube plačilne sposobnosti, ki ima vrednost manjšo od 1, kaže, da bo organizacija v bližnji prihodnosti izgubila svojo plačilno sposobnost. Če je razmerje izgube plačilne sposobnosti večje od 1, potem v naslednjih 3 mesecih ni nevarnosti stečaja.

Sklepi o priznanju strukture bilance stanja kot nezadovoljive in podjetja kot plačilno nesposobnega so narejeni z negativno strukturo bilance stanja in odsotnostjo resnične priložnosti, da ponovno vzpostavi svojo plačilno sposobnost.

V procesu nadaljnje analize je treba preučiti načine za izboljšanje strukture bilance stanja podjetja in njegove plačilne sposobnosti.

Najprej bi morali preučiti dinamiko valute bilance stanja. Absolutno zmanjšanje bilance stanja kaže na zmanjšanje gospodarskega prometa podjetja, kar je eden od razlogov za njegovo plačilno nesposobnost.

Ugotovitev dejstva omejevanja gospodarske dejavnosti zahteva temeljito analizo vzrokov zanj. Takšni razlogi so lahko zmanjšanje efektivnega povpraševanja po izdelkih in storitvah tega podjetja, omejen dostop do trgov surovin, postopno vključevanje hčerinskih podjetij v aktivni gospodarski promet na račun matične družbe itd.

Glede na okoliščine, ki so povzročile zmanjšanje gospodarskega prometa podjetja, se lahko priporočijo različni načini za njegovo izhod iz stanja insolventnosti.

Pri povečanju bilance stanja za obdobje poročanja je treba upoštevati vpliv prevrednotenja sredstev, povečanje stroškov zalog, končnih izdelkov. Brez tega je težko sklepati, ali je povečanje bilančne vsote posledica širitve gospodarske dejavnosti podjetja ali posledica inflacijskih procesov.

Če podjetje širi svojo dejavnost, je treba razloge za njegovo insolventnost iskati v neracionalni porabi dobička, preusmerjanju sredstev v terjatve, zamrznitvi sredstev v presežnih proizvodnih rezervah, napakah pri določanju cenovne politike itd.

Proučevanje strukture obveznosti bilance stanja vam omogoča, da ugotovite enega od možnih razlogov za plačilno nesposobnost podjetja - previsok delež izposojenih sredstev v virih financiranja gospodarske dejavnosti. Trend povečanja deleža izposojenih sredstev na eni strani kaže na povečanje finančne stabilnosti podjetja in povečanje stopnje njegovega finančnega tveganja, na drugi strani pa na aktivno prerazporeditev dohodka v kontekstu inflacije v korist podjetja, ki si izposoja posojilo.

Sredstva podjetja in njihovo strukturo preučujemo tako z vidika njihove udeležbe v proizvodnji kot z vidika njihove likvidnosti. Sprememba strukture sredstev v korist povečanja obratnega kapitala kaže na:

o oblikovanju bolj mobilne strukture sredstev, ki prispeva k pospešitvi obrata sredstev podjetja;

o preusmeritvi dela obratnih sredstev za kreditiranje kupcev, odvisnih družb in drugih dolžnikov, kar kaže na dejansko imobilizacijo obratnih sredstev iz proizvodnega procesa;

o krčenju proizvodne baze;

o zapoznelem usklajevanju vrednosti osnovnih sredstev z inflacijo.

Če obstajajo dolgoročne in kratkoročne finančne naložbe, je treba oceniti njihovo učinkovitost in likvidnost vrednostnih papirjev v portfelju podjetja.

Absolutna in relativna rast obratnih sredstev lahko kaže ne le na širitev proizvodnje ali vpliv dejavnika inflacije, temveč tudi na upočasnitev obrata kapitala, kar povzroča potrebo po povečanju njegove mase. Zato je treba preučiti kazalnike obračanja obratnih sredstev na splošno in v posameznih fazah cikla.

Pri preučevanju strukture zalog in stroškov je treba ugotoviti trende gibanja zalog, nedokončane proizvodnje, končnih izdelkov in blaga.

Povečanje deleža zalog je lahko posledica:

povečanje proizvodne zmogljivosti podjetja;

želja po zaščiti sredstev pred amortizacijo v razmerah inflacije;

neracionalno izbrana gospodarska strategija, zaradi katere je pomemben del obratnih sredstev zamrznjen v zalogah, katerih likvidnost je lahko nizka.

Pri preučevanju strukture obratnih sredstev je veliko pozornosti namenjeno stanju poravnav z dolžniki. Visoke stopnje rasti terjatev kažejo, da podjetje aktivno uporablja strategijo blagovnih kreditov za potrošnike svojih izdelkov. S posojanjem jim podjetje dejansko deli z njimi del svojih prihodkov. Ob istem času, če pride do zamud pri plačilih za izdelke, je podjetje prisiljeno najeti posojila za podporo dejavnosti, s čimer se povečajo lastne finančne obveznosti do upnikov. Zato je glavna naloga retrospektivne analize terjatev ocena njene likvidnosti, tj. poplačilo dolgov podjetju, za kar ga je treba razvozlati s podatki o posameznem dolžniku, znesku dolga, zastarelosti nastanka in pričakovanih odplačilnih dobah. Prav tako je potrebno oceniti stopnjo obračanja kapitala v terjatvah in denarnih sredstvih v primerjavi s stopnjo inflacije.

Nujen element analize finančnega stanja insolventnih podjetij je proučevanje finančne uspešnosti in uporabe dobička. Če je podjetje nedonosno, potem to kaže na odsotnost vira dopolnitve lastnih sredstev in "požiranje" kapitala. Razmerje med višino lastnega kapitala in višino izgube podjetja kaže hitrost njegovega "požiranja".

V primeru, da podjetje ustvarja dobiček in je hkrati insolventno, je treba analizirati porabo dobička. Prav tako je treba preučiti možnosti podjetja za povečanje dobička s povečanjem obsega proizvodnje in prodaje izdelkov, zmanjšanjem stroškov, izboljšanjem kakovosti in konkurenčnosti. V veliko pomoč pri prepoznavanju teh rezerv in lahko zagotovi analizo uspešnosti podjetij - konkurentov.

Eden od razlogov za insolventnost gospodarskih subjektov je visoka stopnja obdavčitve, zato je pri analizi priporočljivo izračunati davčno obremenitev podjetja.

Zmanjšanje višine lastniškega kapitala lahko nastane tudi zaradi negativnega učinka finančnega vzvoda, ko je dobiček, prejet z uporabo izposojenih sredstev, manjši od zneska finančnih stroškov servisiranja dolga.

Na podlagi rezultatov analize je treba sprejeti konkretne ukrepe za izboljšanje strukture bilance stanja in finančnega stanja insolventnih poslovnih subjektov.

Če primerjamo 2 podjetji z enako stopnjo ekonomske donosnosti (dobiček od prodaje / vsa sredstva), je razlika v m / d med njima lahko ta, da eno od njiju nima posojil, medtem ko drugo aktivno privablja izposojena sredstva (NP / SK ). to. razlika je v različni stopnji donosnosti kapitala, ki jo dosežemo z različno strukturo finančnih virov. Razlika m/d dveh stopenj donosnosti je stopnja učinka finančnega vzvoda. ESPG se poveča čista dobičkonosnost lastnih sredstev, pridobljenih s črpanjem posojila, kljub njegovemu odplačilu.

EFR \u003d (1-T) * (ER - St%) * ZK / SK, kjer je T stopnja dohodnine (v delnicah), ER-ek. donosnost (%), St% - povprečna obrestna mera za posojilo,

ER = dobiček od prodaje/vsa sredstva. ER označuje naložbeno privlačnost podjetja. Har-et učinkovito uporabo vsega kapitala, kljub dejstvu, da morate še vedno plačati% za posojilo.

Prva komponenta ESPG se imenuje diferencial in označuje razliko med ekonomsko donosnostjo sredstev in povprečno izračunano obrestno mero za izposojena sredstva (ER - SIRT).

Druga komponenta - vzvod finančnega vzvoda (razmerje finančne aktivnosti) - odraža razmerje med izposojenimi in lastnimi sredstvi (LC / SK). Večja kot je, večja so finančna tveganja.

Učinek finančnega vzvoda omogoča:

Utemeljiti finančna tveganja in oceniti finančna tveganja.

Pravila, ki izhajajo iz formule ESPG:

Če novo zadolževanje prinese dvig višine ESPG, potem je to za organizacijo koristno. Priporočljivo je skrbno spremljati stanje diferenciala: pri povečanju finančnega vzvoda banka teži k temu, da povečanje lastnega tveganja nadomesti s povišanjem cene posojila.

Večja kot je razlika (d), nižje je tveganje (manjši kot je d, večje je tveganje). V tem primeru je tveganje upnika izraženo z vrednostjo razlike. Če je d>0, si lahko izposodite, če je d<0, то высокие риск - не рекомендуется занимать, эффект от использования ЗК меньше суммы % за кредит; если d=0, то весь эффект от использования ЗК пойдет на уплату % за кредит.

ESPG je pomemben koncept, ki pod določenimi pogoji omogoča oceno vpliva dolga na dobičkonosnost organizacije. Finančni vzvod je značilen za situacije, ko struktura virov kapitala vsebuje obveznosti s fiksno obrestno mero. V tem primeru se ustvari učinek, podoben uporabi operativnega finančnega vzvoda, to je, da dobiček po obrestih narašča/pada hitreje kot spremembe proizvodnje.

Finska prednost. vzvod: kapital, ki si ga je organizacija izposodila po fiksni obrestni meri, lahko uporabi pri poslovanju tako, da bo prinesel večji dobiček od plačanih obresti. Razlika se kopiči kot dobiček organizacije.

Učinek operativnega vzvoda vpliva na rezultat pred finančnimi stroški in davki. ESPG nastane, ko je organizacija zadolžena ali ima vir financiranja, ki vključuje plačilo fiksnih zneskov. Vpliva na čisti dobiček in s tem na donos kapitala. ESPG povečuje vpliv letnega prometa na donos lastniškega kapitala.

Skupni učinek finančnega vzvoda = učinek operativnega vzvoda * učinek finančnega vzvoda.

Ob visoki vrednosti obeh vzvodov bo vsako majhno povečanje letnega prometa organizacije pomembno vplivalo na vrednost njenega donosa kapitala.

Učinek operativnega vzvoda je prisotnost razmerja med spremembo prihodkov od prodaje in spremembo dobička. Moč operativnega vzvoda se izračuna kot količnik prihodkov od prodaje po povrnitvi variabilnih stroškov na dobiček. Operativni vzvod ustvarja podjetniško tveganje.

Ekonomska analiza Litvinyuk Anna Sergeevna

30. Finančni vzvod (finančni vzvod). Učinek finančnega vzvoda

Finančni vzvod (»finančni vzvod«) je finančni mehanizem za upravljanje donosnosti kapitala z optimizacijo razmerja med porabljenimi lastnimi in izposojenimi sredstvi. Tako vam finančni vzvod omogoča, da z optimizacijo kapitalske strukture vplivate na dobiček.

Učinek finančnega vzvoda je kazalnik, ki odraža povečanje donosnosti lastniškega kapitala, pridobljenega s koriščenjem posojila, kljub plačilu slednjega. Izračuna se po naslednji formuli:

EFL \u003d (1? NP)? (R A?% Av.) ZK / SK,

kjer je EFL učinek finančnega vzvoda, ki je sestavljen iz povečanja donosnosti lastniškega kapitala, %; PN - dohodninska stopnja, izražena z decimalnim ulomkom; R A - bruto dobičkonosnost sredstev (razmerje med bruto dobičkom in povprečno vrednostjo sredstev), %; % prim.- povprečni znesek obresti na posojilo, ki jih plača podjetje za uporabo izposojenega kapitala,%; 3K - povprečni znesek izposojenega kapitala, ki ga uporablja podjetje; SC - povprečni znesek lastniškega kapitala podjetja.

Zgornja formula za izračun učinka finančnega vzvoda nam omogoča, da v njej ločimo tri glavne komponente:

1. Davčni korektor finančnega vzvoda (1-TP), ki prikazuje, v kolikšni meri se učinek finančnega vzvoda kaže zaradi različnih stopenj obdavčitve dobička.

2. Razlika finančnega vzvoda (РА?%pov.), ki odraža razliko med bruto donosom sredstev in povprečno obrestno mero za posojilo.

3. Vzvod finančnega vzvoda SC/SC, ki označuje količino izposojenega kapitala, ki ga uporablja podjetje, na enoto lastniškega kapitala.

Davčni korektor finančnega vzvoda praktično ni odvisen od dejavnosti podjetja, saj je stopnja dohodnine določena z zakonom. V procesu upravljanja finančnega vzvoda lahko diferencialni davčni korektor uporabimo v naslednjih primerih:

Diferenciacija stopnje davka na dobiček ali razpoložljivost davčnih spodbud za različne vrste dejavnosti podjetij;

Opravljanje dejavnosti hčerinskih družb podjetja v offshore conah ali državah z drugačno davčno klimo. Razlika v finančnem vzvodu je glavna

pogoj, ki ustvarja pozitiven učinek finančnega vzvoda, če višina bruto dobička, ustvarjenega s sredstvi podjetja, presega povprečno obrestno mero za uporabljeno posojilo. Višja kot je pozitivna vrednost diferenciala finančnega vzvoda, višji bo njegov učinek, če so druge stvari enake.

Vzvod finančnega vzvoda je vzvod, ki povzroči pozitiven ali negativen učinek, dosežen z diferencialom. Pri pozitivni vrednosti diferenciala bo kakršno koli povečanje količnika finančnega vzvoda povzročilo še večje povečanje količnika donosnosti lastniškega kapitala, pri negativni vrednosti diferenciala pa bo povečanje količnika finančnega vzvoda povzročilo še večjo stopnja padanja količnika donosnosti lastniškega kapitala. Tako je ob nespremenjeni diferenciali vzvod finančnega vzvoda glavni generator tako povečanja višine in stopnje donosa kapitala kot tudi finančnega tveganja izgube tega dobička. Podobno pri nespremenjenem finančnem vzvodu pozitivna ali negativna dinamika njegovega diferenciala ustvarja tako povečanje zneska in stopnje donosa lastniškega kapitala kot tudi finančno tveganje njegove izgube.

Poznavanje mehanizma vpliva finančnega kapitala na stopnjo donosnosti lastniškega kapitala in stopnjo finančnega tveganja vam omogoča namensko upravljanje tako vrednosti kot kapitalske strukture podjetja.

Kvantitativno vrednost vpliva dejavnikov na spremembo končnega kazalnika ugotovimo z uporabo ene od posebnih metod ekonomske analize.