Fundusz wspólnego inwestowania to organizacja utworzona w celu przyciągania i wykorzystywania środków od inwestorów prywatnych na korzyść tych inwestorów. Otrzymane środki inwestowane są w papiery wartościowe: akcje, obligacje.

Co jest

Fundusz wspólnego inwestowania to portfel akcji zgromadzony i przygotowany przez profesjonalistów z branży finansowej i przeznaczony do późniejszej odsprzedaży małym inwestorom indywidualnym.

Fundusze takie powstały dawno temu i nadal działają w krajach zachodnich. Pierwsza z nich, Massachusetts Investors Trust, powstała w USA już w 1924 roku. Fundusze wspólnego inwestowania istnieją również w Rosji, ale nazywa się je inaczej - funduszami inwestycyjnymi (UIF). Co prawda pojawiły się nie tak dawno, bo w latach 90. ubiegłego wieku, i ze względu na znane wydarzenia nie cieszą się zbyt dobrą opinią. Ale mimo wszystko w Rosji wciąż działa wiele takich organizacji i jak dotąd doskonale radzą sobie z powierzonym im zadaniem.

Kto może dołączyć

Każdy obywatel może przystąpić do funduszu inwestycyjnego. W krajach zachodnich taka organizacja przypomina fundusz emerytalny. Ludzie inwestują w te spółki pieniądze na długi czas (20-30 lat), a po przejściu na emeryturę wykorzystują zgromadzony kapitał na cele osobiste.

Aby zostać inwestorem wystarczy podpisać umowę z funduszem inwestycyjnym i dokonać wpłaty wstępnej. Proces przekazywania środków w miesięcznych ratach można zautomatyzować. Pieniądze zostaną przelane z wynagrodzenia na konto inwestora w funduszu. Aby to zrobić, musisz napisać wniosek i złożyć go do działu kadr lub kierownictwa firmy, w której pracujesz.

W zależności od warunków umowy zwrot z każdego zainwestowanego dolara może wynieść od 10 do 40%, co jest bardzo wysoką wartością, biorąc pod uwagę niskie oprocentowanie depozytów nie tylko w krajach zachodnich, ale także w Rosji.

Zasada działania

Zasada działania funduszu inwestycyjnego opiera się na wzajemnie korzystnej współpracy inwestora z zarządem organizacji. Polega ona na tym, że inwestorzy dobrowolnie wpłacają środki w celu uzyskania dochodu lub zachowania posiadanych środków. Za te pieniądze handlowcy kupują papiery wartościowe, akcje różnych spółek, obligacje rządowe, z których tworzony jest portfel inwestycyjny. Inwestorowi wydawany jest dokument potwierdzający jego prawo do udziału w wysokości wniesionego wkładu.

Kiedy i w jaki sposób można uzyskać dochód z inwestycji?

Po pewnym czasie zainwestowane środki wraz z zyskiem wracają do inwestora. Może otrzymać dywidendę lub wpływy ze sprzedaży papierów wartościowych. Warunki płatności zależą od warunków umowy pomiędzy deponentem a instytucją.

Za swoje usługi instytucja pobiera prowizję w wysokości od 0,3 do 1%. Procent zależy od rodzaju funduszu, jego historii oraz warunków dostępu do instrumentów finansowych udostępnianych przez instytucje finansowe: banki, instytucje kredytowe, spółki akcyjne.

Czy istnieje ryzyko utraty inwestycji?

Ponieważ fundusz inwestycyjny przeprowadza ryzykowne transakcje na giełdzie i kupuje obligacje, inwestorzy naturalnie obawiają się, że fundusz może kupić niewłaściwe papiery wartościowe i zbankrutować. Zdarzyło się to więcej niż raz w historii ludzkości. Takie wydarzenia są szczególnie świeże w pamięci Rosjan, gdzie wiele wczesnych funduszy inwestycyjnych upadło. Niestety, nawet dzisiaj istnieją oszukańcze organizacje pod przykrywką funduszy inwestycyjnych, dlatego przy wyborze należy rozważyć zalety i wady.

Jak zabezpieczyć kapitał

• Należy inwestować wyłącznie w stare i sprawdzone organizacje. Ponieważ większość niekonkurencyjnych funduszy „pęknęła” już w 1997 r., nie ma już dużego ryzyka utraty oszczędności. Jeśli nie masz zaufania do funduszy krajowych, możesz inwestować w zagraniczne. Stało się to możliwe dzięki rozwojowi środków komunikacji w naszych czasach.
• Zapoznaj się ze sprawozdaniami finansowymi funduszy. One, jak każda organizacja komercyjna emitująca akcje, mają obowiązek publikować sprawozdania finansowe na swojej stronie internetowej lub na giełdzie. Do sprawozdania finansowego należy dołączyć raport biegłego rewidenta. Jeżeli audytor wyraził w tym dokumencie wątpliwości co do wiarygodności sprawozdania finansowego, wówczas nie należy inwestować.
• Oblicz stosunek ryzyka do zysku. Im wyższy zysk, tym większe ryzyko. Ale ryzyko musi być uzasadnione. Nie należy inwestować pieniędzy w nowe fundusze inwestycyjne, które mają agresywną strategię mającą na celu zwiększenie zysków w dłuższej perspektywie. Instytucje takie szybko pojawiają się na rynku, ale równie szybko znikają.

Handel akcjami pozostaje ryzykownym biznesem. Fundusze pomagają zwiększyć kapitał, ale nie eliminują ryzyka utraty inwestycji w przypadku nagłych zmian na giełdzie. Pomagają inwestorom, ale nie zwalniają ich z odpowiedzialności za losy zainwestowanych pieniędzy.

Korzyści z inwestowania

Jeśli porównamy samodzielne inwestowanie na giełdzie, w innych instytucjach finansowych i inwestycje w różnych funduszach, to te drugie mają zalety:

• mają w swoim zespole profesjonalnych analityków;
• organizacje te mają dostęp do informacji, które często są niedostępne dla prywatnego przedsiębiorcy lub docierają do niego bardzo późno;
• mają dostęp do usług ubezpieczenia od ryzyka, które nie są dostępne dla osób prywatnych;
• posiadają znacznie więcej kapitału niż pojedynczy obywatel i mogą dużo inwestować, kupując udziały w drogich spółkach.

Aby z sukcesem handlować na giełdzie, trzeba posiadać specjalistyczną wiedzę i być na bieżąco z najnowszymi wydarzeniami w gospodarce, studiować wypowiedzi setek spółek, których akcje są tam notowane. Wymaga to nie tylko znacznych środków na zakup drogich podręczników, ale także wolnego czasu na ich studiowanie. Dlatego bardziej opłaca się inwestować w fundusz i uzyskiwać dochody z jego pracy, niż angażować się w sam handel.

Jak się je klasyfikuje?

Fundusze inwestycyjne klasyfikuje się ze względu na rodzaj nabywanych papierów wartościowych oraz cel inwestycji.

• Fundusze utworzone w celu podwyższenia kapitału. Instytucje tego typu specjalizują się w zakupie papierów wartościowych, których ceny będą szybko rosły. Spółki emitujące takie akcje inwestują wszystkie otrzymane środki w ich rozwój. Dlatego nie wypłacają dywidendy swoim akcjonariuszom. Inwestowanie w tego typu akcje jest dużym, ale uzasadnionym ryzykiem. Jeśli firma się rozwinie i odniesie sukces, wzrost kapitału może wzrosnąć kilkukrotnie.
• Fundusze, których celem jest zwiększenie dochodów. Zajmują się kupnem akcji, które płacą najwyższe dywidendy lub procent zysków. Wzrost kursu tych papierów ma drugorzędne znaczenie.
• Fundusze przeznaczone na wzrost kapitału i dochód. Mają strategię, w której ich traderzy szukają akcji, od których inwestor może otrzymać dywidendę, ale jednocześnie wartość tych papierów będzie rosła.
• Fundusz zrównoważony. Jest to organizacja posiadająca elastyczną strategię handlową. Zajmuje się sprzedażą i kupnem akcji spółek na giełdzie, w zależności od aktualnej sytuacji rynkowej. W sytuacji kryzysu finansowego kierownictwo instytucji może podjąć decyzję o zamianie niektórych papierów wartościowych na inne, np. akcje na obligacje.

W związku z otwarciem kolejnych rynków, oprócz zakupu i sprzedaży akcji i obligacji, coraz częściej inwestują w walutach obcych. Powstały nowe fundusze inwestycyjne rynku pieniężnego specjalizujące się w transakcjach inwestycyjnych i spekulacyjnych w walutach.

Jakie są warunki wejścia i wyjścia?

Aby zostać członkiem funduszu inwestycyjnego wystarczy zawrzeć umowę z odpowiednią organizacją i dokonać wpłaty wstępnej. W przyszłości, w zależności od warunków określonych w umowie, możesz wpłacać dodatkowe składki co miesiąc lub w miarę potrzeb. Wysokość składki uzależniona jest od polityki inwestycyjnej danego funduszu.

Z takiej organizacji równie łatwo jest wyjść, jak do niej wejść, ale tylko wtedy, gdy działa ona stabilnie. Oznacza to, że wystarczy przyjść do instytucji z dowodem osobistym i paszportem, aby otrzymać zwrot środków z zyskiem. Jednak nie wszystko jest takie proste. Wszystko zależy od warunków określonych w umowie. Jeśli wycofasz środki wcześniej, może się zdarzyć, że będziesz musiał zapłacić karę lub stracić część otrzymanego dochodu.

W sytuacjach kryzysowych, gdy pojawi się alarmująca liczba osób chcących wypłacić swoje pieniądze, fundusz może wstrzymać zwrot środków inwestorom. Dlatego ekonomiści zalecają inwestowanie tylko wtedy, gdy dana instytucja działa na rynku od co najmniej 3 lat. Szukaj funduszy z długą historią i uważaj na oszustów.

Od czego zacząć dla inwestora z małym kapitałem?

Z instrumentów typu renty: fundusze inwestycyjne.

Fundusz wspólnego inwestowania lub fundusz inwestycji inwestycyjnych to portfel akcji starannie wybrany i zakupiony przez profesjonalnych finansistów z inwestycjami wielu tysięcy małych inwestorów. (c) Wiki

Fundusze są uregulowane prawnie w taki sposób, że ryzyko niezwiązane z kursem walutowym inwestora, który zainwestował w te fundusze, jest praktycznie wyeliminowane. Te. inwestor może stracić pieniądze w przypadku niepowodzenia w zarządzaniu portfelem - jednak sytuacja, w której spółka zarządzająca ucieknie z pieniędzmi dzięki przemyślanemu schematowi dystrybucji funduszy, jest niemożliwa.

Gwarancji rentowności nie ma, bo funduszom inwestycyjnym prawny zabrania obiecywania jakiejkolwiek rentowności, za co zostaną pozbawione licencji. To wciąż jest rynek, inwestycje bez ryzyka nie istnieją w przyrodzie. Jedynym wskaźnikiem wiarygodności może być tutaj historia zwrotów funduszu. Bierzemy średni roczny zwrot za 5-10-20 lat - na ten wskaźnik można w pełni liczyć.

Dlatego fundusze inwestycyjne są zagranicznym standardem tworzenia kapitału. Są proste dla inwestora. Jest prawnie chroniony przed ryzykami pozawalutowymi, a aby zabezpieczyć się przed ryzykiem walutowym wystarczy skontaktować się ze swoim doradcą finansowym w celu prawidłowego skompletowania portfela.

Portfel można składać bardzo różnie - od ultraniskiego ryzyka (umowy ubezpieczeniowe, obligacje skarbowe USA) z rentownością 1-3%, do umiarkowanie ryzykownego z rentownością 10-20%. Istnieją również strategie agresywne, ale to osobna rozmowa.

Fundusze inwestycyjne są instrumentem uniwersalnym, od najmłodszych lat korzystano z nich za granicą. Przeciętna amerykańska rodzina posiada 2 rachunki inwestycyjne w takich funduszach. Wielu rodziców od momentu narodzin dziecka co miesiąc inwestuje niewielką kwotę, aby do 18 roku życia dziecko miało pieniądze zarówno na naukę, jak i mieszkanie.

Inwestowanie w fundusze inwestycyjne w krajach rozwiniętych jest tak popularne po prostu dlatego, że:
1. Inwestorzy są niezawodnie chronieni przez prawo.
2. Ludzie nie muszą być ekspertami inwestycyjnymi. Powierzają swoje pieniądze funduszom zarządzanym przez profesjonalistów z ponad 20-letnim doświadczeniem. Inwestowanie w fundusze inwestycyjne nie wymaga praktycznie żadnego czasu – wystarczy raz na kwartał spotkać się ze swoim doradcą finansowym. konsultantem i zrównoważyć portfel.

W wielu krajach odpowiedzialność za tworzenie kapitału emerytalnego zostaje przeniesiona z państwa na fundusze inwestycyjne. System emerytalny to piramida finansowa. Obecni inwestorzy płacą za przeszłe pokolenia. Chyba każdy słyszał o „starzejącym się społeczeństwie”. Więcej osób otrzymuje płatności niż osób wpłacających. W takiej sytuacji piramida słabnie i zapada się. Zapewnienie sobie opieki na starość jest naszym osobistym obowiązkiem, a fundusze inwestycyjne mogą być również w tym zadaniu bardzo pomocne.

Do największych, najbardziej znanych, najstarszych funduszy inwestycyjnych należą takie firmy jak BlackRock, Fidelity, Putnam Investments, The Vanguard Group, Franklin Templeton, JPMorgan Chase, Morgan Stanley, Allianz, Goldman Sachs i inne.

Ich początki sięgają lat trzydziestych XX wieku, a kapitalizacja (kwota zarządzanych przez inwestorów pieniędzy) samego Franlkina Templetona wynosi 800 miliardów dolarów. (Dla porównania cały roczny obrót Federacji Rosyjskiej wynosi 130 miliardów dolarów.) Dlaczego ludzie inwestują w te fundusze? Tak, po prostu dlatego, że te fundusze inwestycyjne są sprawdzone pod względem czasu i przy ich pomocy można łatwo otrzymać 10-20% rocznie w walucie obcej. Przetrwały wszystkie kryzysy ostatnich dziesięcioleci, zachowując i powiększając kapitał swoich inwestorów.

Próg wejścia do tych funduszy zaczyna się od 50 000 dolarów. Ale mówimy o inwestycjach dla początkującego inwestora, prawda? Dla rentowności na poziomie 10-20% i ochrony inwestorów jak w BlackRock.

Są firmy, które otwierają drzwi do największych funduszy inwestycyjnych inwestorom z kilkoma tysiącami dolarów w ręku. Zasada jest bardzo prosta: za określoną prowizję gromadzą niewielki kapitał inwestorów w pulach po 50 000 dolarów i przesyłają go do największych funduszy świata.

Oznacza to, że mając pod ręką kapitał wynoszący zaledwie 2000 dolarów, możesz faktycznie inwestować w instrumenty na poziomie Morgan Stanley.

Co to za firmy i jak zacząć w nich inwestować?
Będziemy o tym rozmawiać do końca tygodnia!

Firmy finansowe

Firmy finansowe pozyskują fundusze poprzez emisję bonów komercyjnych lub akcji i obligacji, a wpływy ze sprzedaży wykorzystują do udzielania pożyczek (często w niewielkich kwotach) na potrzeby konsumentów i przedsiębiorstw. Pozycję firm finansowych w procesie pośrednictwa finansowego można opisać następująco: pożyczają duże kwoty i udzielają pożyczek w małych kwotach. To odróżnia je od banków komercyjnych, które przyjmują depozyty w małych kwotach i często udzielają dużych kwot kredytów.

Cechą charakterystyczną firm finansowych jest to, że w porównaniu z bankami komercyjnymi i instytucjami oszczędnościowymi ich działalność jest praktycznie nieuregulowana. Państwa ustalają maksymalne kwoty kredytu dostępne dla konsumentów indywidualnych oraz warunki umowy zadłużenia. Nie ma jednak żadnych ograniczeń w otwieraniu oddziałów, utrzymywaniu aktywów czy pozyskiwaniu środków. Brak takich ograniczeń pozwala firmom finansowym lepiej dostosowywać kredyty do potrzeb konsumentów niż instytucje bankowe.

Istnieją trzy typy firm finansowych:

1. Firmy finansowe udzielające konsumentom pożyczek na zakup towarów od drobnych sprzedawców lub producentów. Na przykład Sears Roebuck Acceptance Corporation finansuje zakup wszystkich towarów i usług w sklepach Sears, podczas gdy General Motors Acceptance Corporation finansuje zakup pojazdów GM. Te przedsiębiorstwa finansowe konkurują bezpośrednio z bankami w zakresie udzielania kredytów konsumenckich i są wykorzystywane przez konsumentów, ponieważ takie kredyty można uzyskać szybciej i w miejscu zakupu towaru.

2. Firmy finansowe udzielające pożyczek na zakup pojedynczych towarów, takich jak meble czy sprzęt AGD, na remont domu lub na definansowanie indywidualnych długów. Te spółki finansowe to pojedyncze korporacje (takie jak Household Finance Corporation) lub będące własnością banków (Citicorp jest właścicielem firmy zajmującej się finansowaniem osób prywatnych) i działają na terenie całego kraju. Firmy te udzielają pożyczek przede wszystkim konsumentom, którzy nie mogą uzyskać kredytu z innych źródeł i pobierają wyższe oprocentowanie.

3. Firmy finansowe, które zapewniają wyspecjalizowane formy kredytów dla firm, kupując wierzytelności (kwoty należne firmie) z dyskontem. Ta forma udzielania pożyczki nazywa się faktoringiem lub operacjami faktoringowymi. Na przykład firma odzieżowa ma 100 000 dolarów niezapłaconych rachunków przez sklepy detaliczne, które zakupiły jej odzież. Jeżeli ta firma potrzebuje pieniędzy na zakup 100 maszyn do szycia, to może sprzedać swoją wierzytelność np. firmie finansowej za 90 000 dolarów i po tym czasie ma prawo otrzymać dług wobec tej firmy za 100 000 dolarów. firmy specjalizują się także w leasingu sprzętu (takiego jak komputery, wagony, samoloty odrzutowe). Kupują te dobra kapitałowe i wynajmują je firmom na określoną liczbę lat.

Fundusze inwestycyjne

Fundusze wspólnego inwestowania to pośrednicy finansowi, którzy łączą zasoby wielu drobnych inwestorów, sprzedając im akcje i przeznaczając wpływy na zakup papierów wartościowych. To właśnie dzięki procesowi konwersji aktywów – emisji akcji o małych nominałach i kupowaniu dużych pakietów akcji – fundusze wspólnego inwestowania mogą korzystać z rabatów od prowizji maklerskich i nabywać zdywersyfikowane pakiety (portfele) papierów wartościowych. Dzięki temu mali inwestorzy mogą korzystać z niskich kosztów wymiany przy zakupie papierów wartościowych, a także ograniczać ryzyko poprzez dywersyfikację portfela papierów wartościowych. Początkowo fundusze wspólnego inwestowania inwestowały wyłącznie w akcje zwykłe, ale obecnie wiele z nich specjalizuje się w instrumentach dłużnych. Fundusze kupują akcje zwykłe i mogą się jeszcze bardziej specjalizować, inwestując wyłącznie w zagraniczne papiery wartościowe lub w wyspecjalizowane branże, takie jak energetyka czy wysokie technologie. Fundusze kupują instrumenty dłużne i mogą specjalizować się w obligacjach korporacyjnych, obligacjach rządu USA lub obligacjach komunalnych zwolnionych z podatku, a także długoterminowych lub krótkoterminowych papierach wartościowych.

Ze względu na swoją strukturę fundusze inwestycyjne dzielą się na dwa typy. Najpopularniejsze są fundusze otwarte, w których akcje można umorzyć w dowolnym momencie po cenie odpowiadającej wartości aktywów funduszu. Fundusze wspólnego inwestowania mogą być również funduszami zamkniętymi, w przypadku których w ramach oferty początkowej sprzedawana jest stała liczba niepodlegających wykupowi akcji, a następnie są one przedmiotem obrotu pozagiełdowego jako akcje zwykłe. Cena rynkowa tych akcji zmienia się wraz z wartością aktywów posiadanych przez fundusz. Jednakże w odróżnieniu od funduszu otwartego cena akcji funduszu zamkniętego może być wyższa lub niższa od wartości aktywów posiadanych przez fundusz, w zależności od czynników takich jak płynność akcji i jakość zarządzania. Fundusze otwarte cieszą się większą popularnością ze względu na dużą płynność ich akcji podlegających wykupowi w porównaniu do niepodlegających wykupowi akcji funduszy zamkniętych.

Początkowo akcje większości otwartych funduszy inwestycyjnych sprzedawali handlowcy (najczęściej brokerzy), którzy otrzymywali prowizję. Ponieważ prowizje są płacone przy zakupie, są one natychmiastowo odejmowane od ceny umorzenia akcji. Dlatego fundusze te nazywane są funduszami premium. Obecnie większość funduszy to fundusze non-premium, co oznacza, że ​​sprzedają bezpośrednio kupującym bez potrącania prowizji. W obu typach funduszy menedżerowie zarabiają na wynagrodzeniach z opłat za zarządzanie płaconych przez akcjonariuszy. Składki te wynoszą około 0,5% wartości aktywów funduszu rocznie.

Fundusze wspólnego inwestowania podlegają regulacjom Komisji Papierów Wartościowych i Giełd, która na mocy ustawy o spółkach inwestycyjnych z 1940 r. sprawuje niemal całkowitą kontrolę nad spółkami inwestycyjnymi. Regulacja wiąże się z okresowym podawaniem do publicznej wiadomości informacji o tych funduszach oraz ograniczaniem sposobów ich działania.

Fundusze inwestycyjne rynku pieniężnego

Fundusze wspólnego inwestowania rynku pieniężnego stanowią potężny dodatek do rodziny funduszy wspólnego inwestowania. Ten rodzaj funduszy inwestycyjnych inwestuje w bardzo wysokiej jakości krótkoterminowe instrumenty dłużne, takie jak bony skarbowe, bony komercyjne i bankowe certyfikaty depozytowe. Można zaobserwować pewne wahania cen rynkowych tych papierów wartościowych. Ponieważ jednak ich zapadalność jest zwykle krótsza niż sześć miesięcy, zmiana ceny rynkowej jest bardzo mała. Dlatego akcje takich funduszy nabywane są po stałej cenie. (Zmiany wartości rynkowej papierów wartościowych uwzględniane są w procencie płaconym przez fundusz). Ponieważ akcje te można umarzać po ustalonej cenie, fundusze umożliwiają akcjonariuszom umorzenie akcji poprzez wypisanie czeków na określoną kwotę minimalną (zwykle 500 dolarów) na rachunek funduszu w banku komercyjnym. W ten sposób udziały w funduszach inwestycyjnych rynku pieniężnego skutecznie funkcjonują jako depozyty sprawdzalne, uzyskując rynkowe stopy procentowe od krótkoterminowych dłużnych papierów wartościowych.

W 1977 r. fundusze inwestycyjne rynku pieniężnego miały aktywa o wartości mniejszej niż 4 miliardy dolarów. Do 1980 roku kwota ta przekroczyła 50 miliardów dolarów, a obecnie wynosi około 500 miliardów dolarów. Obecnie wartość aktywów funduszy inwestycyjnych rynku pieniężnego przekracza połowę wszystkich aktywów funduszy inwestycyjnych. Z rozdziału 13, poświęconego innowacjom finansowym, dowiesz się, że w latach 70. fundusze te charakteryzowały się największą dynamiką wzrostu spośród opisanej grupy pośredników finansowych.

Wybierz instytucję finansową, za pośrednictwem której będziesz kupować fundusze inwestycyjne. Aby to zrobić, dokładnie przestudiuj dostępne opcje i poproś znajomych lub krewnych, którzy regularnie inwestują na rynku, aby polecili najlepszą dla Ciebie opcję.

• Filmy o inwestowaniu online oferują szeroką gamę funduszy do wyboru. Są odpowiednie dla inwestorów, którzy chcą samodzielnie inwestować w fundusze inwestycyjne. Inwestorzy ci będą musieli przeprowadzić własne badania i ściśle monitorować lokalizację i wyniki swoich inwestycji. Wiele internetowych firm zajmujących się zarządzaniem inwestycjami posiada przydatne narzędzia i sekcje, które pomagają nowym inwestorom.
• Jeśli masz większe portfolio, możesz skorzystać ze wskazówek profesjonalisty. Doradcy finansowi są zwykle opłacani co godzinę i otrzymują depozyt lub procent aktywów. Wybierając tę ​​metodę, ułatwisz sobie wybór i śledzenie każdego z funduszy inwestycyjnych na różnych rachunkach.
• Banki i spółdzielcze kasy oszczędnościowo-kredytowe czasami oferują również możliwość zakupu funduszy inwestycyjnych. Często jednak pobierają więcej opłat i/lub prowizji niż doradcy finansowi, zapewniając jednocześnie dość ograniczony wybór funduszy inwestycyjnych do zakupu. Niektóre banki umożliwiają swoim klientom zakup środków wyłącznie od swoich partnerów inwestycyjnych.